????? 业内人士预测，今年水泥行业的利润总额将突破去年的150亿元，历史性地突破200亿元大关。而16家已披露三季报业绩的水泥企业中，只有*ST秦岭（600217）和四川双马（000935）出现亏损，上述预测很有可能变成现实。
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市场需求西移

过去，受益于沿海地区的快速发展，海螺水泥（600585）快速成长为水泥行业的领军者。今年，水泥市场需求开始出现向中西部偏移的趋势，这也给了众多水泥行业的二三梯队企业追赶海螺水泥的机会。

有调查显示，今年1－9月，全国水泥产量9.84亿吨，同比增长14.96%。山东省水泥产量1.31亿吨，同比增长6.12%；以下依次为江苏、浙江、河北、广东和河南，产量分别为0.87亿吨、074亿吨、0.68亿吨、0.68亿吨和0.66亿吨，其中河南水泥产量同比增长30.94%。而产量增速最快的省和自治区有内蒙古自治区、福建、辽宁、河南、陕西和四川，增速分别为36.97%、35.10%、32.17%、39.94%、29.07%和28.27%。

因水泥市场向好，行业固定投资也相应加快。截止9月份，全国水泥投资完成额387.46亿元，同比增长46.80%；其中中部地区完成159.34亿元，同比增长42.90%；西部地区完成139.89亿元，同比增长84.60%；东部地区完成88.23亿元，同比增长15.20%。其中，新疆、黑龙江、云南、贵州和天津的投资增速超过了100%，新疆同比增长371.80%，黑龙江增长296.50%。

与之相对应，以中西部、东北三省和沿海待发展地区为主要市场水泥企业如冀东水泥（000401）、江西水泥（000789）、福建水泥（600802）、祁连山（600720）、巢东股份（600318）、西水股份（600291）等企业的第三季度净利润较去年同期的同比增幅都在1倍以上，分别达到133.32%、265.82%、969.64%、105.89%、146.19%和145.04%。

资金窘境有望缓解

在今年众多企业投身股市通过投资收益扮靓业绩的大环境下，水泥行业却罕有企业把资金赌在股票市场上。被视为行业异类的*ST秦岭（600217）虽手握中国神华（601088）、锌业股份（000751）、一致药业（000028）、东阿阿胶（000423）四只股票，但其初始投资成本总和不过70万元。

对此，数字水泥网CEO刘作毅坦言，资金短缺让水泥企业更愿把钱花在扩大生产上，而无暇跨行业投资。

不过，水泥行业的资金窘境因为国家政策的松绑而逐步得以缓解。刘作毅介绍道，由于水泥生产属高能耗行业，此前水泥企业在申请银行贷款时往往阻力重重，但去年底至今，国家连续对水泥行业下发了5个文件，使得用新型干法水泥熟料技术的企业的贷款难度降低。而在发改委刚刚发布的报告中，专门指出了“国内大型水泥集团较为普遍的存在可用于并购乃至发展资金不足”的问题，也预示着大型水泥企业获取资金方面可得到更多支持。

“所谓的资金支持不一定体现在政府补贴上，更多的体现在银行贷款审批和定向增发批复这一层面。”刘作毅这样解读。而海螺水泥（600585）、华新水泥（600801）、冀东水泥（000401）三巨头纷纷迈上增发之路正是最直接的例证。

四季度为旺季

虽然水泥行业整体向好，但是第三季度的环比增幅却并不高，包括海螺水泥、华新水泥、尖峰集团（600668）、福建水泥、祁连山、巢东股份、四川金顶（600678）等多家企业第三季度业绩的环比增幅均为负值。

国信证券建筑行业资深分析师杨昕认为，这主要是跟水泥行业的季节性需求变动有关，南方第三季度的雨水天气导致水泥企业需求放缓而库存增加，而随着第四季度南方雨水的减少，水泥行业尤其是位于南方的水泥企业将迎来传统旺季，业绩有望进一步提升。

以去年第四季度的环比增幅为例，海螺水泥、福建水泥、江西水泥、巢东股份、四川金顶5家企业去年第四季度的净利润环比增幅分别为80.21%、2148.56%、270.77%、822.37%和215.48%。