? 昨日，同力水泥（000885，收盘价4.28元）发布公告称，公司拟向大股东河南投资集团、鹤壁市经济建设投资总公司等六家对象非公开发行9254.4万股流通A股，用于收购发行对象持有的水泥企业相关股权，发行价格为11.48元/股，拟购买的水泥资产总价值为10.62亿元。

? 由于上市公司股价屡屡跌破定向增发价格，大股东参与即被套牢的事实也层出不穷，投资者对此早已丧失信心。因此，尽管该增发价格是同力水泥上周五4.76元收盘价的241.18％，但市场仍选择“用脚投票”，导致公司股价在昨日惨遭跌停。

? “利好”没得到市场认同

? 对于大股东及几家公司接受高价定向增发，同力水泥证券代表龙嘉认为，此次定向增发购买资产，符合之前股改时，公司大股东河南投资集团将向上市公司注入旗下全部水泥资产的承诺。至于价格，龙嘉表示，这完全是依照公司在6月初首次公告的定向增发价格。

? 6月4日，同力水泥公布定向增发预案，以该日前20个交易日的股价均价11.48元为定向增发价格。而当时，同力水泥的股价尚在12元之上。但截至昨日收盘，同力水泥已经跌至4.28元，较原增发价格缩水62.72％。

? 明知道此时接受定向增发的结果只能是套牢，但河南投资集团和其他参与增发的公司仍 “明知不可为而为之”。部分分析人士认为，以上市公司大股东为代表的产业资本，愿意出高于二级市场的价格认购股权，这可以视为上市公司价值已获得产业资本认同的象征。

? 然而市场却并不认同这种 “利好”。在昨日开盘短暂上冲后，同力水泥的股价便一蹶不振，午盘后跌幅更是不断扩大，直至封于跌停板。其后虽几次打开，但最终收盘时，该股仍无奈以4.28元的跌停价位报收。

? 凸显市场脆弱心态

? 华泰证券分析师陈慧琴认为，虽然同力水泥的大股东高调表态，但市场显然并不认同，反倒成为市场看空的依据，这在一定程度上反映出，当前市场的心态仍十分脆弱。

? “实际上此前诸多参与高价定向增发的产业资本，大部分都已被套牢”。陈慧琴表示，大量的事实案例也加深了市场对产业资本表态的疑虑。

? 苏宁环球（000718，收盘价4.96元）便是典型的案例。公司在今年3月7日，发布公告称，将定向增发价格上调至26.45元/股。但截至昨日收盘，苏宁环球的股价复权后也不足10元，比增发价格低了一半多。

? 此外，营口港（600317，收盘价6.03元）、宏润建设（002062，收盘价9.54元）以及华夏银行（600015，收盘价7.45元）等多家上市公司的股价均跌破定向增发价格。

? 一位不愿具名的券商人士告诉记者，在前两年牛市时，对于向大股东增发购买资产的上市公司，资金均大力追捧，因为投资者觉得这是产业资本对上市公司价值的认可。但现在，资金的看法已经有了很大的逆转，对于大股东注入资产，更多的是认为“作秀”、“只为出货”等完全负面的看法。