? 8个交易日涨幅111.86％，多么恐怖的数字。太行水泥(600553)近期的大幅上涨再度创出中国证券市场短期涨幅的奇迹，今日早盘该股再度跳空高开，在未回补缺口的情况下，该股继续冲击涨停，盘中成交量再度放大，截止早盘9点49分，该股报4.99元，上涨8.23％。在太行水泥的带动下，沪深两市水泥板块再度被重新激活，但盘中涨幅均未超过3％。看来水泥股的分化已经十分显现。

? 分析人士指出，扩大内需政策的4万亿元投资中，有相当部分拟用于基础建设。而这将对水泥行业后市的需求产生较大程度的提振。正是基于这一预期，今日各方投资者再度做多水泥股，并促使早盘的水泥板块依旧暖意融融。

? 经济刺激计划缓解水泥需求压力，明年有望超过15亿吨铁路建设3年3.5万亿元，其中2009年完成基建投资6000亿，拉动水泥需求1.2亿吨，比2008年净增加6000万吨；交通运输明后两年投资2万亿，预计2009年投资额1万亿，拉动水泥需求2亿吨，净增加4000万吨；民航08-10年投资规模分别为1000、2000亿、2500亿，2009年预计水泥需求2500万吨，比2008年净增加1200万吨；灾后重建3年投资1万亿，预计2009年达到4000亿元，拉动水泥需求6000万吨，净增加2000万吨；保障性住房3年投资9000亿，一定程度弥补房地产投资增大幅下滑带来的水泥需求减少，房地产对水泥需求基本维持在2008年水平；西气东输、核电等大型工程以及水利基础设施建设等加快投资也将增加对水泥需求。

? 上述领域占据水泥需求约65％，2009年需要水泥合计为10亿吨，比2008年净增加约1.2-1.4亿吨。今年1-10月水泥产量为11.32亿吨，同比增长2.44％，预计全年水泥需求约14亿吨，2009年水泥需求将超过15亿吨。

? 投资过热风险有可能进一步加大，行业整合速度或再放缓1-9月水泥固定资产投资额达到725亿元，同比增长66.5％，预计全年投资额约1000亿，新增产能超过2.5亿吨，考虑到约8000万吨的落后产能淘汰，水泥行业的产能增长约为14％。

? 经济刺激计划加大对行业需求的乐观预期，有可能导致企业的投资热情进一步加温，同时也可能使政府放松对水泥项目的审批，明年的水泥投资预计将高居不下，投资过热风险可能进一步加大。

? 需求压力缓解将降低行业调整的深度，从而减弱小水泥的退出意愿，抬高中小企业并购成本，不利于实力企业对行业的整合。

? 投资评级和风险提示需求压力减缓将使行业调整的幅度降低，但是产能增长速度高于需求增长，行业供过于求局面难以扭转，维持行业“持有”评级。