? 1、公司2008 年11 月18 日公告了一个非常简单的现金花红激励计划，激励对象是公司首五层的管理人员732 人，只有在2008 年1 月1 日在职至少四年的员工才有资格。

? 2、根据该计划，公司管理层和核心管理人员2008 至 2010三年总花红约为三年EBITDA 总量的1.5%左右，不超过人民币8,200 万元。从2008 年开始，发放三年，即2008 至 2010 年。

? 3、不同于常用的股权激励计划，该现金花红计划可能更多体现了外资股东Holcim集团的激励特色。

? 4、该计划选择的考核指标也很有特色：水泥产能、EBITDA利润率及净OEE%。其中的产能考核目标，基本符合市场预期。其EBITDA 利润率指标低于海螺水泥及冀东水泥，其对3、4、5层管理人员的考核目标也低于公司前两年水平，只有2010 年对第1、2 层管理层的该指标值相对高些，但也低于海螺和冀东的水平。或许该目标的制定已考虑到未来两年水泥行业发展的严重不确定性。净OEE%指标的考核有望提升公司的设备管理水平及营运效率。

? 5、该花红计划的部分细节有待进一步落实。

? 6、初步估算，该计划可能使公司每年的管理费用增加2700万元左右，可能影响每股收益0.067 元左右。

? 7、鉴于公司的行业地位及可持续发展前景，维持对其增持的投资评级。