2009 年1-9 月,公司实现营业收入185.8 亿元,同比增长43.6%;实现归属母公司净利润8.7 亿元,同比增长59.5%;基本每股收益0.52 元。其中第三季度实现营业收入68.1 亿元,同比增长49.4%;实现归属母公司净利润2.7 亿元,同比增长61.5%;单季度EPS 为0.16 元。

水泥产能快速释放,盈利能力有待提高:公司今年以来已有四条新建水泥生产线投产,当前产能达到1,540万吨,较年初增长90%,此外尚有400万吨在建产能将在2010年以后陆续投放。但湖北地区水泥价格走势相对较弱,公司上半年水泥业务营业利润率只有2.08%,盈利能力有待提高。

第三季度海外订单快速增长:2009年1~9月,公司建筑业务新签合同额累计达到356.6亿元,其中国外项目占比29.5%。

公司第三季度海外订单出现大幅增长,单季度新增海外订单达到75.3亿元,约为前两个季度总和的3倍。

已计划出售长江证券股权:上半年公司有选择的出售了部分长江电力和韶能股份的股票,实现收益超过8,000万元。目前公司还持有4家上市公司股权,为了突出主业,优化结构,公司已计划对其持有的6,743万股(全部解除限售)长江证券进行减持,预计将为公司带来超过10亿元的投资收益。

房地产业务2010年将贡献业绩:目前公司能够结算收入的房地产项目主要是锦绣一期,房地产业务对公司09年的业绩贡献将较为有限。根据建设进度,预计锦绣二期、国际广场、世纪花园等项目有望在2010年开始销售,房地产业务利润贡献率将有明显的提升。

配股计划募集资金21亿元:公司目前正筹划配股事宜,拟募集资金约21亿元,用于投资内遂高速公路。该路段全长120公里,采取BOT经营模式,建设期三年,建成后首年通行费收费标准不低于0.55元/标准车·公里,项目预计内部收益率为8.97%。

盈利预测与评级:公司总体经营状况符合我们预期,不调整盈利预测,预计葛洲坝2009、2010年EPS分别为0.76元和0.91元,对应的动态PE为17倍和14倍,具有明显的估值优势,维持“买入”的评级。