周良低著頭，足足沉默了五分鐘左右，一支煙旋即燃盡，他用力按滅煙蒂，語氣低沉地對時(shí)代周報(bào)記者說：“隨便聊聊吧，我可是下了很大決心和你見面。‘老鼠倉’的事情絕對不會(huì)輕易對外人談起的。”
曾做過長達(dá)五年基金經(jīng)理的周良，已經(jīng)離職做個(gè)小私募。“盡管掙錢不少，我良心上過不了自己這一關(guān)。”比周良更決絕的是黃遠(yuǎn)，只做了三年基金經(jīng)理后，就徹底離開了基金行業(yè)，正準(zhǔn)備移民加拿大。“‘老鼠倉’在基金行業(yè)是個(gè)很普遍的現(xiàn)象，有著極其完整的生態(tài)利益鏈條，我承認(rèn)我也操作過。”
周良表示，基金是否存在利益輸送現(xiàn)象一直是監(jiān)管部門監(jiān)控的重點(diǎn)，但隱性利益輸送卻始終存在。
“很多時(shí)候，從上市公司、券商到基金公司，這是一個(gè)完整的內(nèi)幕交易鏈條，環(huán)環(huán)相扣。這也是查處‘老鼠倉’的最大難點(diǎn)所在。”黃遠(yuǎn)說。
基金利益輸送鏈
“現(xiàn)在人們往往把‘老鼠倉’存在的原因，歸結(jié)到基金公司身上，這是不對的。”周良表示，在整個(gè)基金產(chǎn)業(yè)鏈中，存在著各類利益主體。
“券商也是基金產(chǎn)業(yè)鏈中另一個(gè)重要的利益主體。”黃遠(yuǎn)對時(shí)代周報(bào)記者解釋說，基金發(fā)行主要通過銀行、券商等渠道，而基金投資需要通過券商席位實(shí)現(xiàn)。券商與基金建立了十分密切的合作關(guān)系。
此外，周良也表示，社保基金作為資本市場中主要的參與力量，也會(huì)指定部分基金公司代為管理投資組合。基金公司通過決策委員會(huì)形成投資決策方案，而具體的投資組合管理則由基金經(jīng)理完成。
保監(jiān)會(huì)主席助理、新聞發(fā)言人袁力曾明確表示，目前對于保險(xiǎn)資金投資股市占比的規(guī)定本身就留有很大余地，各公司可依據(jù)自身情況靈活掌握，保監(jiān)會(huì)不過多干預(yù)。“這往往就給一部分保險(xiǎn)資金間接參與‘老鼠倉’的運(yùn)作，提供了一定的操作空間。”黃遠(yuǎn)說。
日前，一位業(yè)內(nèi)人士對時(shí)代周報(bào)記者透露說，新疆青松建材化工(集團(tuán))股份有限公司(600425.SH，下稱“青松建化[17.98 8.25%]”)，疑似存在“老鼠倉”，拉升前一天，有2萬手分10次砸盤，第二天狂拉，其中70%是中國人壽[31.66 2.10%]保險(xiǎn)股份有限公司(601628.SH，下稱“中國人壽”)的保險(xiǎn)資金。
時(shí)代周報(bào)記者查閱青松建化的“十大流通股東情況”獲悉，截至今年9月30日，中國人壽(個(gè)人分紅-005L-FH002滬)持股548.72萬股，中國人壽(普通保險(xiǎn)產(chǎn)品-005L-CT001滬)持股474.55萬股，中國人壽保險(xiǎn)(集團(tuán))公司(下稱“人壽集團(tuán)”)持股499.99萬股，均屬于新進(jìn)。
“至于說這些保險(xiǎn)資金是否參與‘老鼠倉’交易，還很難判斷。”周良表示，這需要詳盡的交易記錄進(jìn)行分析。
同時(shí)，減持的有兩個(gè)基金。中國銀行[4.28 0.71%]—華夏行業(yè)精選股票型現(xiàn)持股1200萬股，減持了192.56萬股。中國工商銀行[5.33 0.19%]—中銀收益[0.94 2.30%]混合型基金持有255.79萬股，減持了921.59萬股。增持的亦有兩個(gè)基金。華夏成長[1.60 2.04%]證券投資基金持有945.06萬股，增持了99.99萬股。而中信實(shí)業(yè)銀行—建信恒久價(jià)值[0.86 2.60%]股票型證券投資基金持有252.22萬股，減持了52.22萬股。
在黃遠(yuǎn)看來，通過分析以上的利益主體，基金利益輸送行為，主要形式有：基金公司在券商股東席位頻繁交易，創(chuàng)造傭金收入向券商股東輸送利益。基金公司利用管理的公募基金產(chǎn)品向社保基金組合進(jìn)行利益輸送。
此外，基金公司利用新發(fā)產(chǎn)品拉升老產(chǎn)品重倉股，間接提升老產(chǎn)品整體業(yè)績表現(xiàn)，也是利益輸送的一種形式。同時(shí)，基金公司自購旗下產(chǎn)品，同時(shí)通過非公平交易行為利用非自購產(chǎn)品向自購產(chǎn)品進(jìn)行利益輸送。還有基金經(jīng)理及其關(guān)聯(lián)方“老鼠倉”行為是最典型的利益輸送。
“當(dāng)然，除此之外，基金管理公司與代銷銀行、托管銀行；公募基金與各種類型的私募基金、上市公司之間也存在不同形式的利益輸送。”黃遠(yuǎn)說。