事件：我们于12月4日对葛洲坝(600068,股吧)进行了调研。

点评：我们认为，葛洲坝向资源型控股集团迈步的战略仍在坚定不移地实施，且其多项业务发展前景乐观。

目前葛洲坝在手合同额超过800亿元，是2008年主营业务收入（193亿元）的4倍，预计2010年、2011年建筑工程业务营业收入将会达到40%左右的复合增长率。

葛洲坝的水泥业务发展好于预期，年产能已达1700万吨，是湖北仅次于华新水泥(600801,股吧)的第二大水泥公司，预计今年水泥业务能够扭转去年亏损的局面，净利润在1.6亿-1.8亿元之间。

此外，葛洲坝民爆业务也快速增长，目前其在这块业务上主要采取兼并整合的方式快速扩张，如果整合顺利，2010年有望成为行业龙头。我们预计2009年葛洲坝民爆业务将会实现2.8亿-3亿元的净利润。

值得一提的是，葛洲坝在新疆的投入有望继续加大。

我们预测葛洲坝2009年、2010年、2011年的EPS（每股收益）为0.61元、0.91元、1.35元，并给予“推荐”评级。