固定資產(chǎn)投資需要消耗大量的鋼材、木材、水泥等建筑材料。相比其他建筑材料而言，水泥總產(chǎn)量中用于固定資產(chǎn)投資的比例較高，同時水泥從生產(chǎn)到使用的周期相對較短，因此水泥產(chǎn)量與固定資產(chǎn)投資之間具有一定的相關(guān)性。為研究固定資產(chǎn)投資與水泥產(chǎn)量之間的關(guān)系，中國信息報分析了國家4萬億擴大投資政策出臺后固定資產(chǎn)投資和水泥產(chǎn)量的有關(guān)數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)投資與水泥產(chǎn)量的增長趨勢基本一致，但增長幅度存在一定差距。

投資與水泥產(chǎn)量的走勢基本一致

以2008年四季度和2009年一季度數(shù)據(jù)為例：2008年四季度，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長速度呈現(xiàn)回落態(tài)勢，2009年一季度，受國家擴大投資政策影響，投資增速逐步提高；水泥產(chǎn)量增長速度也出現(xiàn)相同走勢，2008年四季度呈逐步回落態(tài)勢，2009年一季度整體呈上升態(tài)勢。2009年1-3月水泥增長速度比1-2月回落，主要是1-2月水泥增長速度偏高。2月份當(dāng)月水泥產(chǎn)量增長42.5%，有不可比因素，原因是由于受冰凍雨雪災(zāi)害影響，2008年2月份水泥產(chǎn)量銳減到不足6000萬噸，如果扣除2008年2月份基數(shù)的影響，一季度水泥產(chǎn)量增速比前兩個月提高約3個百分點。

投資與水泥產(chǎn)量增速存在差異有很多原因

從歷史數(shù)據(jù)看，投資與水泥產(chǎn)量不僅在增長速度上存在差異，而且趨勢上也不盡相同，主要原因是：

一是投資是價值量指標(biāo)，受投資品的價格影響較大，增長速度是名義增長；而水泥產(chǎn)量則是實物量指標(biāo)，不包含價格因素，增長速度是實際增長。2003年以來受經(jīng)濟快速發(fā)展的帶動，水泥價格節(jié)節(jié)攀升，在一定程度上造成了投資與水泥產(chǎn)量增長速度上的差異。

二是水泥產(chǎn)量與投資不是一一對應(yīng)關(guān)系。其一，水泥除用于投資外，也大量用于房屋裝修，道路養(yǎng)護，企業(yè)日常維護、大修等，這些活動均不計入投資；其二，投資中的設(shè)備購置、各種費用（兩者相加占投資的40%左右）均與水泥不直接相關(guān)。即使是與水泥直接相關(guān)的建安工程投資，除消耗水泥外，還要消耗鋼材及其他建筑材料，還有大量的人力投入及企業(yè)利稅等，估計水泥消耗僅占投資總量的5%左右。

三是2008年四季度和2009年一季度新開工項目前期工作較多。4萬億擴大投資政策出臺后，有相當(dāng)多項目在去年四季度和今年一季度開工，其中多數(shù)是鐵路、公路等基礎(chǔ)設(shè)施項目，這些新開工項目初期以土石方工程為主，使用水泥相對較少。

四是水泥生產(chǎn)對市場的敏感程度與投資有很大差異，投資是眾多行業(yè)投資活動的綜合體，水泥相對單一，二者不可能在任何時候都同步。水泥生產(chǎn)對市場更敏感，金融危機出現(xiàn)，產(chǎn)量可能馬上下來，投資刺激政策出臺后產(chǎn)量馬上上升；而投資則不同，政策的實施和見效有一定的時差，4萬億投資政策出臺則需要一定時間才能到位。所以水泥生產(chǎn)周期比投資超前或落后一點都是可能的。

五是水泥庫存變化較大，2008年年末水泥庫存比9月末減少587萬噸（占當(dāng)季產(chǎn)量的近20%），當(dāng)期水泥生產(chǎn)與水泥消費有一定差異，同期投資可能消化了一部分水泥庫存。