2010年行业供需处在弱势均衡状态。我们认为2010年基建投资增速将下滑在市场预期之内，但是其耗用水泥仍将保持增长，而房地产耗用水泥将带来增量；根据我们的实际固投增速模型测算出10年水泥需求增速约为11%—13%；行业供需处在弱势均衡水平，但是考虑到产能投放的时间段和需求延续性，我们认为上半年的供需情况要好于下半年。

投资策略上，建议关注博弈各方力量的变化，从失衡中获取超额收益。重点推荐公司：祁连山、冀东水泥、塔牌集团、海螺水泥。（