平安信托不抛：15.02%稳坐安徽海螺水泥(600585,股吧)大班椅

12月22日，香港市场创下了近期最低成交量，仅有459亿港元。而在此前一个月内，恒指一直围绕21000点至23000点急剧波动，不论市场情绪，还是投资状态，无一不在兴奋和焦灼中徘徊，可谓非常动荡。

不过，内地最大的保险信托资金中诚信托（China Credit Trust），却在市场的一片慌乱中悄然出手，大手吸纳了外资基金抛售的大量股份，令手中持有的个股增至3只。与此同时，早在去年12月就已获得母公司50亿元人民币注资的平安信托也在香港悄然出手，目前该信托已成为国内最大水泥制造商安徽海螺水泥的大股东。

广发证券（香港）经纪公司董事副总经理彭浩彪告诉理财周报记者，内地的保险资金数额相当庞大，动辄以千亿元计，而香港市场的个股普遍PE较低，对内地的保险资金的分散投资颇具吸引力，预计在未来一段时间内，只要内地金融政策放开，将有更多的保险资金和QDII资金流入香港。

“目前内地的资金还没有形成大规模流入香港的态势?！?/P>

中诚信托抄底东岳集团

暴露中诚信托投资动向的是香港联交所的记录。11月19日，外资基金霸菱抛售了2056万股东岳集团（00189.HK），而11月25日，该基金更将手中剩余的2.3亿股全部清空，每股价格仅为1.18港元。

也就在同一天，中诚信托果断出手，吸纳了1.1亿股东岳集团，令总持仓量升至5.33%。

中诚信托的最大股东就是中保集团，该集团不仅在香港联交所拥有交易席位，还是香港四大内资保险巨头中国财险（02328.HK）的母公司，另三家分别是中国人寿(601628,股吧)、中国平安(601318,股吧)和中国太保(601601,股吧)。2007年，内地曾传出中国人寿(601628,股吧)欲斥资20亿元入股中诚信托的消息，可见中诚信托的吸引力。

事实上，中诚信托也是国内较早涉足香港市场的保险资金。今年6月，该信托基金就在香港大手增持灵宝黄金，其最大持股量曾高达1556万股，约占灵宝黄金总股份的5.24%。据记者检索，目前四大保险公司在香港最活跃的信托基金只有中诚信托和平安信托，中国人寿旗下基金在香港比较低调，许多个股持股量未超5%，难以披露，而中国太保刚刚上市成功，资金重心还未转移到香港市场。

截止发稿时，记者并未获知中诚信托增持东岳集团的真实原因究竟是短期买卖还是长期策略股东。与中诚信托一样，东岳集团也许并不为内地投资者耳熟能详，该公司是国内最大的制冷剂生产商，主要客户是美的、海尔等空调、冰箱制造商，由于受金融海啸影响，今年中报收入同比下降30%，而纯利润同比上升4%。

不过，纵然有世界银行旗下公司入股，东岳集团的股价波动性仍大，2007年，该公司股价曾创下一天跌50%，翌日又上升1倍的奇迹。

与东岳集团相比，天大油管（00839.HK）也许是中诚信托更关注的个股。数据显示，自12月4日起，中诚信托已4次交易天大油管，其中3次增持，1次减持，最后令持股量从1325万股提升至1921万股，持股6.37%。

平安信托惟持海螺水泥

与中诚信托相比，平安信托在香港联交所唯一披露持有的个股是安徽海螺水泥，今年7月，平安信托一次性增持安徽海螺水泥2.03亿内资股，约占总股本15.29%。

事实上，保险信托资金流入市场的趋势和步伐总体上仍与政策有关。2008年，随着两部信托法规《信托公司管理办法》和《信托公司集合资金信托计划管理办法》实施，保险资金通过信托流入市场的速度明显加快。今年前11个月，就有约1000亿左右的保险资金进入基础设施领域。

以平安信托为例，今年8月，平安信托就与金地集团(600383,股吧)联合宣布，未来3年双方将合作开展房地产信托业务，累计投资金额约100亿元。而9月，平安信托又通过收购北京万圣路德公司手中所控制的昆玉高速公路20％的股份而成为这条公路的两大股东之一。

不过，保险信托资金大规模流入香港的态势尚未形成，彭浩彪说，相对内地市场而言，香港等海外市场对保险资金的吸引力很大，以同股同权的“A+H”系列股为例，除了少数几只股价倒挂外，大部分H股的PE都明显小于A股。虽然H股和A股的股价趋同不会在中短期内实现，但从资本市场开放的角度分析，这种历史性的机遇也许只能出现一次。