由于最近行业政策风险上升和政府加大房地产板块调控力度，加上水泥市场的季节性低潮，水泥股股价自2010年1月下跌。不过，我们维持对中国水泥行业的乐观看法，并认为这是吸纳水泥股的好时机。

我们较早前参与了由中国水泥协会与数字水泥网合办的2010年中国水泥市场论坛(于2010年1月15-16日举行)，与会者普遍对水泥行业前景有信心，因为水泥需求强劲和政府加强力度调控过剩产能。

会议后我们重申对中国水泥行业正面的看法。我们认为水泥生产商开始倾向彼此之间寻求更多合作，多于盲目竞争去争取市场占有率。这对防止恶性竞争和保持行业利润非常重要，可引导行业在政策发挥作用前更健康地发展。除政府严厉调控外，我们认为水泥企业自律也可有效地减轻供应过剩的情况。我们估计水泥生产商之间会有更多合作和并购。

我们仍认为压抑产能过剩的政策有实际效用，并非纯粹摆姿态。禁止新建产能和加快淘汰产能应可改善山东等北部地区、山东和福建等东部地区和广东等南部地区的落后产能过剩情况。

另一方面，我们不可忽视水泥行业的主要风险–成本上涨。假设2010年煤价普遍上涨15%，但相信水泥生产商有能力趁水泥需求的上升周期将额外成本转嫁客户。此外，中国可能于2010年第1季加息，亦会为高负债水泥企业增加成本压力。

我们对水泥行业的前景维持乐观，相信水泥股股价经过最近下跌后现估值吸引，建议趁低吸纳。