今年1－2月水泥行业运行良好。在全国城镇固定资产投资增速和去年基本持平的情况下，水泥产量同比增长26.52％，增速比去年同期加快9.49％，说明需求依然较为旺盛。

在对宏观经济政策进一步紧缩预期消除、在建基建项目投资旺盛延续、房地产新开工面积增长超预期的前提条件下，包括水泥在内的估值较低的投资品行业可能会出现阶段性行情。

维持对水泥行业的增持评级，阶段性重点推荐估值低、区域新增产能压力较小的冀东水泥、海螺水泥、亚泰集团、华新水泥、塔牌集团；新疆水泥股依然是贯穿全年的重点投资标的；祁连山、赛马实业所在区域虽然面临较大新增产能压力，但行业性投资机会的来临依然会拉动其股价，建议关注。