??? 5月13日，国都证券发布研究报告称，超预期的地产调控政策对水泥等水泥行业股票的心理影响非常之大，加上即将可能出现的房地产成交量的调整以及市场的观望期的到来会加重这种心理影响，水泥股的估值在短期内还将受到压制。从历史上看，只有在经济危机的时候，政策调控才会带来地产成交量和投资的长期大幅调整。国都认为中长期的房屋成交量和房地产投资更多的是由宏观经济形势以及人们对经济及自身的收入变化预期决定的。目前的经济环境和2008年存在显著的区别，人们对经济的预期也要好于2008年，而且相信政府对地产出台严厉的调控措施决定是基于对经济相对乐观判断的基础上。国都证券对中长期的房地产成交量及房地产投资并不悲观。目前水泥股估值处于历史低位，具备长期投资价值，但短期缺乏上涨动力，建议静待行业相关政策的推出和需求的回暖，维持“推荐_A”评级。建议重点关注的公司为：天山股份，冀东水泥，塔牌集团，海螺水泥，祁连山。