【水泥人网】??? 公司公告显示，2010年上半年累计实现净利润同比增长50%-100%，符合我们预期。公司拟定向增发1.35亿股引入菱石投资，由于目前具体方案尚未完全落实，很难就其精确权衡，我们暂维持原有盈利预测,2010、2011、2012年EPS分别为1.25、1.67、2.03元，给予公司2010年15倍PE，目标价18.75元，维持“买入”评级。

主力市场中长期景气值得看好。当前公司的主要市场区域集中在华北、东北和西北地区，今年以来，环渤海等公司未来业务主战场均有较好的供求关系预期。数据显示，冀东的主要区域中，除吉林、辽宁二省FAL增速与全国平均水平持平外，其余区域均高于全国平均水平。

内外兼修，高速成长势头将得以延续。按照公司规划，2010年公司将投产11条生产线，贡献水泥产能约1900万吨，产能增速达到36%；预计2011年初公司将投产3条生产线，届时水泥产能将达到7800万吨。2009年公司完成收购奎山水泥，并启动秦岭水泥整合，一方面扩大了水泥产能，同时还增强其区域控制能力。结合未来水泥行业发展政策，外延式扩张有望成为公司未来发展亮点。

公司发展战略及前景受到产业资本与境外战略投资者的双重认可。今年以来，公司控股股东冀东发展集团及第一大流通股股东海螺水泥均在一级市场上大举增持冀东水泥股票。而此次定向增发将引入境外战略投资者“菱石投资”，增发价格仅略低于停牌日收盘价，可见战略投资者对公司发展战略及前景的认可。