【水泥人网】??? 近期A股市场的活跃资金沿着强周期性板块的主线逐渐挖掘强势股，昨日的赛马实业(600449,股吧)、江西水泥(000789,股吧)渐趋活跃，似乎在昭示着水泥板块有望步地产股后尘出现较大力度的反弹。

存在估值重估推动力

近期强周期性个股反弹的推动力来源于估值的重估。因为二季度因房地产调控政策以及流动性收紧，故基金等主流资金对强周期性个股的业绩回落担忧日甚，从而使得此类个股大量被抛售，股价急跌。但随着三季度的来临，发现房地产价格仅仅是微幅下跌，但房地产股的价格跌幅却达到40%甚至50%，所以存在着回抽的估值推动力。基金等机构资金也有着回补仓位的冲动，故近期强周期性个股陆续反弹。

反观水泥板块，其实也有着房地产股等强周期性板块类似的特征。因为房地产行业是水泥的主要需求方，而数据显示，上半年，全国房地产开发投资19747亿元，同比增长38.1%，增幅比1～5月降低0.1 个百分点。上半年，商品住宅投资13692亿元，同比增长34.4%，占房地产开发投资的比重为69.3%。增幅比1～5月回落1.3 个百分点。由此可见，房地产投资规模增速虽放缓，但仍维持在高位。那么，二季度水泥股的急跌就有点过分，存在着回抽的估值动力。水泥板块也有望步地产股后尘而出现大面积、较大幅度的反弹行情。

估值拐点或带来弹升行情

有分析人士认为，前期主流资金对水泥板块的产能过剩的担忧也显得有点悲观。因为2010年四季度以后新产能投放将减少。如果落后产能淘汰在2011年达到8000万吨，国内水泥行业产能在2011年将达到23.59亿吨，同比减少2.7%。但无论是房地产行业还是中西部地区大规模的基础设施建设，均推动着水泥需求的稳定增长。由此可见，目前水泥行业存在着这么一个乐观的格局，一方面是水泥新增产能的减少，另一方面则是水泥的需求持续回升，这就有利于水泥产品价格的高位企稳且存在着进一步拓展空间的能力。

近两个月以来，全国水泥价格基本保持了平稳的走势。截至7月中旬，均价高于去年同期的区域主要有华北、华东、华南，分别上涨2%、4%、11%；均价低于去年同期的区域有华中、西南，分别下跌3%、6%；而东北和西北的价格与去年同期持平。由此可见，水泥产品并未如市场原先担忧的那样出现大面积的下调趋势，既如此，水泥板块目前面临着估值的拐点。

更何况，水泥类上市公司的盈利能力有进一步回升的可能性，一方面是因为区域市场集中度的提升。目前海螺水泥(600585,股吧)、华新水泥(600801,股吧)等水泥生产商的集中度在2010年持续改善，水泥企业将获得更多的溢价能力。另一方面则是煤价价格涨幅不大意味着成本的回落。由于发改委开始限制煤价，水泥煤价差在2010年6月开始逐步改善。且当PPI见顶后以及用电量增速开始环比下降，今年下半年煤价走势将持续弱于水泥价格。所以，水泥股或将面临着一定的涨升契机。