【水泥人网】??? 基于近期周期性行业反弹、水泥相对受关注，并普遍认为投资品种水泥好于钢铁，冀东水泥[17.10 0.77%]在水泥行业中大都作为首配，对冀东水泥看法相对一致。另外受关注的第二个公司为祁连山[14.74 -0.20%]、与冀东水泥一致看法不同对祁连山略有分歧。有少数投资者考虑西北水泥受益西北大开发是否供需关系过剩压力有转向可能，甚至少数投资者认为赛马实业[0.00 0.00%]水泥价格下降风险充分释放开始具有安全边际投资价值。

短期推荐顺序依旧是冀东水泥、祁连山、青松建化[18.19 0.17%]、天山股份[20.80 0.53%]、海螺水泥[17.90 -0.17%]，并坚持中期策略报告中观点冀东水泥2009年混凝土产能400万立方、销售140万立方、实现了5000万利润。混凝土搅拌站5月1个月就收购了1000万方，目前2000万方产能，规划到2012年到1亿立方。混凝土搅拌站销售半径小于水泥，控制了京津唐诸多搅拌站销售渠道后、加之目前水泥市场份额高，将有助于提升该区域水泥和混凝土价格，而这个因素尚未有充分显现到冀东水泥业绩预测中，这将为未来两年提供更高业绩弹性。

我们认为，时间越往后退水泥机会越大。2018年前水泥需求趋势向上。2009年9月30日止暂停新建生产线，我们判断今年下半年至明年上半年景气下降，如果站在明年2季度看届时景气可能仍处于低位反映产能过剩情况，此种情况下暂停新建生产线政策放开可能性小，新建1条生产线1年左右，因此届时可以判断2012年产能增加都极少，而未来3年均淘汰1亿吨产能，而11年为十一五规划第一年、12为政府换届年，有理由相信需求保持正增长，明年2季度对未来供需判断将相当乐观，之后水泥估值提升至20倍以上。