【水泥人網】??? 公司中報業績較去年增加53.8%，公司所處甘肅青海地區受益于基建投資的快速增加，水泥需求旺盛，上半年公司水泥產品供不應求。公司在建的生產線將在2011年快速投放，同時不乏通過收購快速擴張產能的預期，公司在產能擴張的同時經營效率仍有較明顯的提高。我們給予該股“買入”的首次評級，給予20.60元人民幣的目標價格。

公司在今年上半年銷售水泥390.43萬噸，同比增長24.4%，實現凈利潤2.46億元，同比增長53.8%。

公司上半年期間費用率由去年同期的21.9%降至15.9%，落后產能的淘汰提高了公司的盈利能力。但是目前水泥綜合售價可能同比存在微降，后續水泥價格的走勢值得關注。

公司從下半年起將步入產能快速投放期，同時不乏收購和資產注入的預期。

對祁連山(16.12,0.23,1.45%)2010-2012年的盈利預測分別為每股人民幣1.14元、1.71元和2.06元，基于2011年12倍市盈率給予目標價20.60元人民幣，給予“買入”評級。