【水泥人网】??? 疆内水泥行业景气度将稳中有升。我们预计大开发将拉动新疆水泥需求3 年内翻番。从目前掌握的新建项目看，3 年内疆内水泥仍将保持供不应求的局面。当地小企业积累不足，外地企业则有一定的进入壁垒，2012 年后疆内水泥行业延续高度景气是大概率事件。

看点一：专业化发展战略，疆内产能三年内翻番。公司盈新增产能全部集中在疆内。根据公开信息，我们预计2011 年底公司在疆内的总产能将达到2300 万吨，权益产能达到1800 多万吨，较2009 年底翻番。届时，公司在疆内市场份额重新达到50%左右。

看点二：品牌与布局优势确保公司从大开发中充分受益。公司在新疆水泥市场经营多年，在疆内水泥销售市场中享有明显的品牌溢价。

在伊犁新生产线投产后，公司产能将覆盖疆内所有地州，确保公司从新疆的全面开发中充分受益。

看点三：利用电石渣、矿渣原料降低成本，扩产商混增加效益。专业化发展并不意味着安于现状、简单重复，公司在改进技术降低成本、扩产商混整合产业链等方面进行了持续的努力。公司逐步提高电石渣、矿渣微粉的利用量，以降低生产成本。公司疆内商品混凝土产能也进入新的扩张期，有望为公司贡献新的增长点。

盈利预测与评级。我们预计公司2010~2012 年每股收益为1.20、1.66和2.14 元。借助大开发的新机遇，公司具备了持续成长的能力，我们认为30 元以下都是安全区域，上调公司评级至买入。