【水泥人網(wǎng)】??? 今日，西部水泥(02233.HK)將攜136倍公開市場(chǎng)超購倍數(shù)與12倍國際配售超購倍數(shù)的優(yōu)異成績(jī)于港交所掛牌。然而，公司最大的看點(diǎn)在于，這是第一家放棄另一個(gè)海外市場(chǎng)上市資格轉(zhuǎn)而重新在香港IPO的公司，證券時(shí)報(bào)記者就此專訪了公司董事長(zhǎng)張繼民。

證券時(shí)報(bào)記者：在西部水泥之前，亞洲果業(yè)[6.84 -1.16%](00073.HK)和宏霸數(shù)碼[5.58 0.00%](00802.HK)都是以介紹形式由AIM轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港主板上市。為什么西部水泥不采取介紹上市而是選擇放棄了倫敦的上市地位？

張繼民：介紹上市不涉及發(fā)行新股和融資，而我們?cè)谙愀塾腥谫Y需求，這是重新上市對(duì)我們更合適的最根本原因。此外，介紹上市的投資者還是來自原來上市地，這也不能體現(xiàn)我們回到香港上市的優(yōu)勢(shì)，鑒于英國整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展沒有中國活躍，投資者對(duì)企業(yè)的了解程度也不如香港投資者，因此即便倫敦交易所總裁Clara Furse曾在2008年年底親自規(guī)勸我們轉(zhuǎn)到倫交所主板，董事會(huì)仍然在2009年決定到香港重新上市。

西部水泥開辟了海外上市公司退市后回香港上市的先河。將來，海外上市的中國企業(yè)回歸香港甚至是國內(nèi)是一種必然趨勢(shì)。目前AIM板共有47家中國企業(yè)，到去年年底，西部水泥市值在AIM共1300多家公司中排第13位。除了AIM板，包括美國OTCBB以及新加坡市場(chǎng)的很多中國公司，都在考慮回歸。

證券時(shí)報(bào)記者：2006年公司去AIM上市的主導(dǎo)者是瑞信，現(xiàn)在為什么變成了工銀國際？

張繼民：工銀國際在協(xié)助我們回歸香港上市的過程中啟用了很多創(chuàng)新的方法。首先我們沒有經(jīng)過私有化的過程，原先在英國的投資者都跟隨到了香港，這里面工銀國際采取了對(duì)雙方都有利的換股策略。

此外，工銀國際背靠工行，在上市前集資方面給予我們很大的幫助，這并不是每一家投行都能做到的。我們?cè)?007年年底建安康項(xiàng)目時(shí)從瑞信貸了6000萬美金，還發(fā)了700多萬份期權(quán)，當(dāng)時(shí)是1.3元的期權(quán)，到倫敦上市時(shí)是3元多，提前收回的話價(jià)格就7元多了，這將大大影響在香港上市，而上市前工銀國際通過過橋貸款貸給我們5千萬，先幫我們把期權(quán)收回了，然后工銀又給了5千萬，跟瑞信的高息貸款進(jìn)行置換，瑞信的利息是13%，而工銀的利息是3%，這大大降低了企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用。

證券時(shí)報(bào)記者：西部水泥最后是以招股價(jià)上限1.69港元定價(jià)，相當(dāng)于今年市盈率6.7倍。與2008年上市的山水水泥[4.42 0.00%]目前12倍的預(yù)測(cè)市盈率相比，似乎有點(diǎn)“賤賣”，對(duì)此您怎么看？

張繼民：從企業(yè)自身的價(jià)值來說，價(jià)格確實(shí)比別人低了一點(diǎn)，但是目前盡快完成上市、確保資金以助企業(yè)快速發(fā)展才是第一位要考慮的。上半年的資本市場(chǎng)不是很好，能在上限價(jià)位賣出去，我已經(jīng)很滿意了。如果動(dòng)態(tài)地看待這個(gè)問題，公司具有高的成長(zhǎng)性，投資者的回報(bào)好，也有利于培養(yǎng)對(duì)企業(yè)的忠誠度。