【水泥人网】??? 自7月底浙江水泥价格率先上涨之后,在库存告急驱动下,上涨趋势正向整个华东地区蔓延,安徽、江苏、江西、湖南等地近期水泥及熟料价格均大幅上涨,其中浙江出厂价上涨25%(50-60元/吨),安徽上涨10%(20-30元/吨),江苏上海上涨5-10%(10-25元/吨);同时,近日新疆乌鲁木齐地区水泥价格本年度第二次上涨20元/吨(6月份曾上涨20元/吨)。东西部水泥价格联袂上涨,将逐步改变市场对水泥行业受投资下滑负面影响的预期,有望支持水泥股继续走强。

评论:

华东地区:节能减排、拉闸限电、淘汰落后,水泥价格上涨将继续蔓延。

此次华东地区水泥价格上涨起因于7月份开始各地政府拉闸限电造成的水泥供应量减少。由于上半年单位GDP能耗未见下降,下半年地方政府开始为完成全年节能减排指标采取措施。浙江省的行动最先引起关注,浙江省政府有意在8-9月将高耗能企业停产一个月,但是由于各大企业纷纷提出反对意见,最终采取每月对高耗能行业停产几天的措施。其它省市也有类似限电措施,如江苏省采取限时停电措施(每天停几个小时),安徽对500家高耗能企业(水泥、钢铁、冶金等)限电限产,通过经贸委用电调度中心,安排通知各高耗能企业每月的停电时间。

拉闸限电可能会持续到四季度旺季,下半年水泥价格将超预期。此次限电涉及面较广,浙江、安徽、江苏、江西、湖南各省都有涉及,由于上半年单位GDP能耗未下降,要实现全年平均下降4.4%的目标,下半年压力较大,我们预计限电可能会持续至四季度,从而使供应不足的状况在旺季持续。

大企业将受益。政府限电导致水泥产量下降,库存告急,浙江、安徽、江苏等地水泥企业协调统一提价,造成夏季淡季水泥价格提前上涨。在此过程中,大企业由于余热发电、能耗达标、库容大,产销量受到影响相对较小,如海螺水泥主要熟料基地安徽省产量基本不受影响,江苏部分产能每天停产几小时,浙江建德的一条熟料线8-9月份每月停产10天,对总体产量影响很小。小企业受影响大,尤其是落后产能,配合国家产能淘汰政策,目前基本处于停产状态。综合来看,大企业将受益于水泥价格上涨。

淘汰落后产能、保障性住房启动将改善未来水泥供需。

水泥行业淘汰落后产能的力度进一步加大,在8月8日工信部公布的18个工业行业2010年淘汰落后产能企业名单中,水泥企业762家,大部分为小水泥,产能计划在9月底前淘汰1亿吨,约占全国总产能的5%,而去年淘汰规模约8000万吨。同时节能减排指标的压力将促使各地方政府加大淘汰力度。

近期政府再提保障性住房落实,北京、重庆、上海、杭州等地的保障性住房项目确实启动,按照政府要求的每年建设580万套保障性住房,将占到房地产新开工面积的30-40%,将弥补房地产投资及新开工面积下滑的影响。

随着国务院38号文从2009年9月30日起不批准新的水泥项目,水泥行业固定资产投资逐月下降,预计明年水泥新增产能仅有1亿吨(今年新增3亿吨),明年下半年起水泥基本上没有新增产量。