??? 國信證券22日發(fā)布水泥行業(yè)09年5月月報表示，行業(yè)復(fù)蘇尚不明朗，過剩局面或?qū)⒓觿。唧w分析如下：

??? 行業(yè)運行分析

??? 政府投資政策效果顯現(xiàn)，1-4 月全國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長30.5%，帶動水泥需求量，但全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增速下滑27.2%，新開工面積同比下降15.6%，水泥需求完全復(fù)蘇尚不明朗；

??? 一季度全國水泥出口量的同比大幅下降54.49%，同比下降速度較前三個季度明顯加大，全年的出口形勢難以

好轉(zhuǎn)；整體受政府投資政策帶動，1-4 月水泥產(chǎn)量同比增長12.17%，但各區(qū)域間增長不平衡。西北和西南是今年最為看好的區(qū)域，同比增速分別接近30%，而華東地區(qū)同比增速僅為1.9%；

??? 1-4 月42.5 散裝水泥平均價格為384 元/噸，同比增加19%，4 月價格較一季度平均價格環(huán)比下降約7%，價格還未實現(xiàn)全面的復(fù)蘇，而西南、西北兩區(qū)域的價格水平依然高于全國平均水平，分別高出全國水平約18%和13%；

??? 1-4 月山西優(yōu)混動力煤和大同優(yōu)混動力煤價格同比分別下跌2.49%和4.89%，為五年來首次出現(xiàn)價格同比負增長，若未來價格繼續(xù)向下調(diào)整，則利好于水泥行業(yè)的整體盈利水平

??? 行業(yè)動態(tài)點評

??? 《水泥企業(yè)能效對標指南》的發(fā)布有望促使產(chǎn)品單位生產(chǎn)能耗下降、提升行業(yè)整體盈利水平，并進一步增強重點企業(yè)的競爭力；1-4 月累計新增產(chǎn)能98,750t/d，當(dāng)前產(chǎn)能過剩的局面或?qū)⒓觿。凰拇ㄊ袌龈咂蟮膬r格已出現(xiàn)下跌，未來行業(yè)洗牌不可避免，利好于大型水泥企業(yè)。

??? 國信證券22日發(fā)布水泥行業(yè)09年5月月報表示，行業(yè)復(fù)蘇尚不明朗，過剩局面或?qū)⒓觿。唧w分析如下：

??? 行業(yè)運行分析

??? 政府投資政策效果顯現(xiàn)，1-4 月全國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長30.5%，帶動水泥需求量，但全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增速下滑27.2%，新開工面積同比下降15.6%，水泥需求完全復(fù)蘇尚不明朗；

??? 一季度全國水泥出口量的同比大幅下降54.49%，同比下降速度較前三個季度明顯加大，全年的出口形勢難以

好轉(zhuǎn)；整體受政府投資政策帶動，1-4 月水泥產(chǎn)量同比增長12.17%，但各區(qū)域間增長不平衡。西北和西南是今年最為看好的區(qū)域，同比增速分別接近30%，而華東地區(qū)同比增速僅為1.9%；

??? 1-4 月42.5 散裝水泥平均價格為384 元/噸，同比增加19%，4 月價格較一季度平均價格環(huán)比下降約7%，價格還未實現(xiàn)全面的復(fù)蘇，而西南、西北兩區(qū)域的價格水平依然高于全國平均水平，分別高出全國水平約18%和13%；

??? 1-4 月山西優(yōu)混動力煤和大同優(yōu)混動力煤價格同比分別下跌2.49%和4.89%，為五年來首次出現(xiàn)價格同比負增長，若未來價格繼續(xù)向下調(diào)整，則利好于水泥行業(yè)的整體盈利水平

??? 行業(yè)動態(tài)點評

??? 《水泥企業(yè)能效對標指南》的發(fā)布有望促使產(chǎn)品單位生產(chǎn)能耗下降、提升行業(yè)整體盈利水平，并進一步增強重點企業(yè)的競爭力；1-4 月累計新增產(chǎn)能98,750t/d，當(dāng)前產(chǎn)能過剩的局面或?qū)⒓觿。凰拇ㄊ袌龈咂蟮膬r格已出現(xiàn)下跌，未來行業(yè)洗牌不可避免，利好于大型水泥企業(yè)。