??? 1、水泥板块股价上涨的最直接促发因素来自水泥价格上涨，但 6-8 月全国大部分地区处于销售淡季，水泥价格近期上涨得概率较低。我们认为水泥价格的快速上涨将会在今年9 月份出现。

??? 2、除价格上涨因素外，我们认为房地产新开工面积快速上升和水泥产能限制政策的出台将是水泥股价上涨的两大促发因素。

??? 3、不久前公布的 6 月份房地产数据显示：2009 年6 月份单月新开工面积同比 增长12%，而1-5月此项数据一直为负增长，我们认为房地产开工率已经开始得到明显上升，其恢复速度超出了预期。

??? 4、近日新浪等有关媒体发表文章称8 月份发改委将正式发文严控水泥新增产能。水泥产能过剩一直是水泥行业未来发展的最大隐忧，产能限制政策一旦出台，对行业将带来重大利好。

??? 5、我们建议关注水泥板块的投资机会，根据房地产带动下游水泥需求的逻辑，重点推荐海螺水泥、冀东水泥、塔牌集团、华新水泥、亚泰集团。