【水泥人网】公司产能扩张进行中，仍主要以量增长。2011年投产生产线7条，加上收购产能，共计新增熟料产能1130万吨，新增水泥1490万吨。明年一季度将会有吉林永吉和陕西铜川(秦岭新建线)2条熟料生产线，共计产能440万吨投产，下半年预计还有内蒙伊东1条100万吨和包钢西创600万吨粉磨站。到2012年底熟料产能将达到7320万吨，水泥产能达到10420万吨。另外还有黑龙江1条7200T/D熟料生产线择机投产。规划到2015年通过收购兼并的方式将产能提高到1.4亿吨~1.5亿吨。

今年下半年华北地区产能释放量会对明年上半年形成压力，公司认为华北地区明年景气度不会比今年差，陕西子公司认为目前景气已触底，预计明年二季度会转暖。山西、内蒙古地区明年供给压力大，区内景气将下滑。东北地区仍然比较乐观。西南地区产能过剩价格已在历史低位，价格下跌空间不大。

预计公司2011年~2013年每股收益分别为1.37元、1.63元和2.04元。目前吨EV/重置成本在水泥类公司中偏低，考虑到公司未来仍有量的释放推动增长，在水泥类公司中成长性相对确定，维持“增持”评级。