6月21日，韓聯社報道，韓國大宇國際公司表示，與中國建筑(601668)材料集團有限公司(下稱“中國建材集團”)簽署協議，以750億韓元(約合人民幣4.14億元)拋售山東水泥法人的股權。山東水泥是大宇集團1993年投資創建的企業。

據悉，這是國內水泥企業首次反向收購外資企業。中國建材集團旗下中國建材股份有限公司的全資子公司中國聯合水泥集團(下稱“中聯水泥”)計劃持股100%。中聯水泥董事長崔星太對本報記者表示：“核心條款對方要求保密，但我確信這次重組對行業及雙方是多贏的。”

中國建筑材料聯合會副會長、中國水泥協會會長雷前治認為，近年來水泥行業兼并重組力度大，中聯水泥收購大宇水泥只是個小案例，但開啟國內企業收購外資的先例，“這說明水泥行業資產重組不單單是國企與國企、國企與民企，現在是從國企到民企再到外資更大范圍的重組”。

多贏

中聯水泥是中國建材集團的核心企業，香港H股上市公司——中國建材股份有限公司(3323，HK)的重要業務板塊，國家重點扶持的特大型水泥集團，旗下70余家子公司，總資產300億元，2010年底年產能規模達8000萬噸。

大宇水泥落戶山東泗水縣，曾號稱中國技術最先進的水泥企業。工廠于1994年開工建設，1997年6月投產，當時國內水泥單線產量屬最大，單機設計能力日產熟料7200噸。

韓國大宇希望大宇水泥借助中國低建筑成本將產品推向美國等國際市場。當時，韓國大宇瘋狂擴張，業務涉及造船、汽車、建筑、挖掘機、自動機床等，甚至造直升飛機。1998年亞洲金融風暴讓韓國大宇倒在資金鏈上，不得不破產清算。

母公司的動蕩波及到大宇水泥，其開設第二條生產線的計劃夭折，訂好的設備賣給了海螺水泥(600585)。盡管允許內銷30%，大宇水泥后來還是命途多舛，拖欠電費、“連坐”成債務人。

2011年8月，大宇國際株式會社與中聯水泥完成股權轉讓。大宇是老牌國際企業，希望收購案不要太張揚，以免對母公司產生影響。

事實上，在達成收購協議3個月后，中國建材集團與大宇國際株式會社在北京高調簽署戰略合作協議，雙方將在鐵礦石開采、鋼鐵產品、中國建材水泥產品、大宇國際木業制品、化工產品、碳化纖維和風機葉片的貿易等方面展開深層合作。業內人士指出，6月底這次收購大宇水泥應屬落實戰略合作協議的具體內容之一。

不過，此次4億元的收購價卻引發業內人士的質疑，5000噸的生產線也要七八億元，大宇水泥光這條生產線就投入3.6億美元。此外，大宇水泥在泗水有多處礦山，日照設有轉運站，“這套設備4億元都買不到。”中聯內部人士透露。

重組

除了中聯水泥，海螺水泥、山水水泥也曾想重組大宇水泥，三家均看上了大宇水泥所在市場的區域位置。雷前治向記者解釋，魯南是中聯水泥的核心市場，海螺水泥在泗水已經建了生產線，山水水泥作為山東省企業自然不想錯失這個重組資源。因此，此次收購極為低調，鮮見媒體報道。

事實上，中聯水泥也是重組的產物。當年中國建材集團利用國家政策，將魯南水泥廠收購，并以此為核心，在江蘇、河南、內蒙古等地區進行行業整合。目前，中聯水泥的核心市場在魯南和隴海線等地區。

數字水泥網總裁劉作毅給記者分析，中國建材集團采取的是區域式收購而不是點收購，避免了區域競爭。同時，作為央企，中國建材集團包容性比較大，給民營資本留股份，一般收購后會啟用本地人才做管理，只輸入文化理念、財務管理等。“不像其他企業是派干部、派團隊去。”

劉作毅解釋，對中聯水泥來說，雖然大宇水泥所在的區域位置很重要，但更重要的是，要打造區域優勢，把資源、物流、市場等作為系統工程來考慮。

具體來講，水泥產品保質期短，不能遠距離運輸。要求行業集中度較高，因此，近幾年大企業通過資本市場融資，開始以資本來擴張提高產業集中度。

并購

因此，劉作毅認為，隨著行業發展，并購將成為我國水泥行業主要的擴張模式。

中國建材聯合會的數據顯示，供應方面，2011年我國水泥行業產能為20.9億噸，達到了人均1.5噸，約占全球水泥產量的60%。需求方面，每年全國水泥需求量約20億噸，去年增長率10%，今年預計增長5%～6%，一項研究表明，中國水泥需求量將在高位延續8～10年，而且水泥行業發展不會是一條拋物線，而是一條漸近線。

到去年年底，行業前10強企業的集中度由2005年的15%增長到26%，“十二五”規劃提出，力爭在2015年做到行業集中度在35%。中國建材集團董事長宋志平表示，中國建材集團希望“十二五”期間將我國水泥集中度提高至50%以上。

要實現行業并購，資金是命脈。中國建材集團則是全方位籌資，從資本市場募資，向金融機構貸款，或是發行債券，央企的招牌提供了很大幫助。在記者采訪雷前治時，雷前治正好在審核一份關于中聯水泥20億元短期融資券的文件，因為他還是中聯水泥的獨立董事。

宋志平認為，建材行業環境發生了改變，企業競爭的方式也要發生變化，一方面要變“量本利”為“價本利”，在保證合理的價格的同時降低成本取得經濟效益，另一方面倡導共生多贏的包容性競合模式。

“中國建材的聯合重組不是零和游戲，是共生多贏，我們希望所有的人都能夠獲利。”宋志平強調。