意外降息反映实体经济疲软,政府意在缓解企业资金链并刺激实体经济需求。本次降息利于地产销售继续回暖,加快库存去化。目前基建项目进度缓慢主要源于资金面:信贷受制银行供给,降息仅能部分刺激需求。综合而言7、8 月水泥仍将探底,9 月或将回暖,但力度可能有限。

风险进一步释放后可适当配置:1、市场下滑之际,往往是进一步整合之时,下半年关注大企业的区域整合,标的:海螺水泥(低成本护城河下的估值优势,华东见底、弹性较强); 2、基建投资概念标的:祁连山。