早前山水水泥(00691)发盈警，瑞银发表报告指，公司管理层早前调低销售目标，加上某些地区水泥价格大跌，触发公司股价下跌，但相信现时已属「超卖」，估值吸引，故维持「买入」评级，但仍然大削山水水泥目标价38%至6.5元。

瑞银续指，山水水泥预期半年盈利下跌40%已优于同业，虽然现时内地水泥需求复苏较预期慢，令人关注下半年价格复苏的时间及幅度，但相信水泥业旺季即将来临，行业最艰难的时间将会过去。

瑞银又预期，内地经济将于第3季走出谷底，相信山水水泥平均售价可于第4季逐渐回复，但强调会对未来一年价格上升的幅度会较为审慎，故相应地下调公司2012-2014年每股盈利预测至0.55、0.84及1.05元人民币。