在中央再次強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長的背景下，隨著各項(xiàng)數(shù)據(jù)的進(jìn)一步改善，市場企穩(wěn)反彈將水到渠成。盡管未來一周還會(huì)反復(fù)試探趨勢的穩(wěn)定性，但目前可以采取謹(jǐn)慎樂觀的策略。

受年中經(jīng)濟(jì)形勢會(huì)議講話內(nèi)容的影響，周三滬指結(jié)束了連續(xù)5個(gè)交易日的下跌，高開高走，成交量略微放大。周期行業(yè)水泥、煤炭、有色漲幅領(lǐng)先，銀行股表現(xiàn)較為弱勢，呈現(xiàn)普跌格局，下午兩點(diǎn)半以后部分銀行個(gè)股拉升收紅。

對(duì)于本次年中經(jīng)濟(jì)形勢會(huì)議，我們需要關(guān)注以下幾個(gè)方面：1、強(qiáng)調(diào)把穩(wěn)增長放在更加重要的位置，表達(dá)了政府穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的決心。我們有理由相信經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長期趨勢一定是趨好的，特別是在市場經(jīng)歷了較長時(shí)間的整理后，前期政策效應(yīng)也在逐步體現(xiàn)的過程中，下半年經(jīng)濟(jì)形勢出現(xiàn)好轉(zhuǎn)將是大概率事件。2、本次會(huì)議提出將著力擴(kuò)大國內(nèi)需求，改善居民消費(fèi)能力和環(huán)境，積極促進(jìn)綠色產(chǎn)品和服務(wù)消費(fèi)，因此可積極關(guān)注食品、飲料、醫(yī)藥等消費(fèi)板塊在下半年的表現(xiàn)。3、在優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)的同時(shí)擴(kuò)大有效投資，落實(shí)促進(jìn)民間投資的政策措施，如果政府可以搭建利于操作的民間資本融通平臺(tái)，為民間投資創(chuàng)造良好的投資環(huán)境，那么不僅可以解決某些大型項(xiàng)目的資金緊張問題，還可以使得中小企業(yè)以較低成本融資。4、加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，強(qiáng)化創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)作用，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，毫不放松抓好節(jié)能減排，“穩(wěn)增長”是“調(diào)結(jié)構(gòu)”的前提，“調(diào)結(jié)構(gòu)”是促增長的保證。前期我們也曾提到過，節(jié)能環(huán)保是今年的大概念之一，從可持續(xù)發(fā)展的角度而言，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)一定是朝著淘汰落后產(chǎn)能、高效節(jié)能的方向發(fā)展的。

ST板塊于周三迎來了第三個(gè)全線跌停，受上周五上交所發(fā)布的《風(fēng)險(xiǎn)警示股票交易實(shí)施細(xì)則(征求意見稿)》關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)警示板塊漲跌幅限制的影響，ST及*ST股票近三個(gè)交易日幾乎無一幸免的遭遇了跌停，甚至連S儀化和S上石化也經(jīng)歷了兩個(gè)跌停。監(jiān)管部門做出這樣的決定，也是希望可以引導(dǎo)價(jià)值投資。市場風(fēng)險(xiǎn)偏好在今后將逐步趨向合理，監(jiān)管部門在引導(dǎo)投資者理性投資方面的工作還會(huì)加大，因此關(guān)注上市公司ROE、強(qiáng)調(diào)利潤和增長潛力，將成為今后挑選個(gè)股很重要的一個(gè)部分，使市場實(shí)現(xiàn)從資金追捧到價(jià)值投資的理性回歸。

央行上周發(fā)行的1450億逆回購本周相繼到期，周二在公開市場僅滾動(dòng)開展了80億元的逆回購，同時(shí)，7月新增外匯占款預(yù)期將處在低位，綜合考慮以上因素，8月進(jìn)一步下調(diào)存準(zhǔn)概率較大。雖然年中經(jīng)濟(jì)形勢會(huì)議上提到下半年將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，并未調(diào)整為“適度寬松”的貨幣政策，但寬松貨幣通道實(shí)際已經(jīng)打開。從已公布的7月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)來看，雖然仍延續(xù)了下降趨勢，但下降幅度有所減緩。我們可以認(rèn)為，這是前期政策效用的部分體現(xiàn)。隨著各項(xiàng)數(shù)據(jù)的進(jìn)一步改善，市場企穩(wěn)反彈自然水到渠成。未來一周市場還會(huì)反復(fù)試探趨勢的穩(wěn)定性，但整體而言，我們認(rèn)為可以采取謹(jǐn)慎樂觀的策略。