本周四，國家統計局將對外發布7月宏觀經濟數據。市場普遍認為7月CPI將進入1%時代。

然而，這并不意味著通脹形勢已成過去。央行近日公布《2012年第二季度貨幣政策執行報告》稱，受到基數降低等影響，8月份后CPI漲勢有可能出現一定回升，目前看回升力度不會太大。不過，市場人士普遍認為，降息、降準雙降機會依然存在。

7月CPI增速或為1.7%

中國銀行國際金融研究所高級分析師周景彤指出，7月份預計CPI同比增速會在1.7%左右，8月份同比可能會有一點回升。主要原因一個是翹尾因素，另一個可能就是最近的原油價格上漲。周景彤說：“8月份，CPI同比如果比7月份回升的話，也不會很多，最多也就是2%左右。”

國務院發展研究中心金融研究所綜合研究室主任陳道富則認為，8月份一些短期的因素出現，比如最近的蔬菜價格等各種價格的波動，以及翹尾因素的減弱，都會對CPI形成上漲壓力。“8月份以后對于物價的走勢需要密切關注，不能簡單地說物價下跌態勢就一定會持續下來。8月份往后，由于翹尾因素的不斷削弱，CPI會有一個趨緩并且略有上升的壓力。”陳道富說。

三季度或繼續貨幣寬松

央行在《2012第二季度貨幣政策執行報告》里指出，當前貨幣條件較為適宜，外部經濟環境和流動性條件相對穩定，總體看有利于物價總水平穩定。

觀察央行措辭，業內人士指出，預計三季度貨幣環境還將維持寬松，貸款結構也將逐步改善，目的是為了能在保證經濟平穩較快發展的同時管理好通脹預期，并推進經濟結構的調整。

有業內人士告訴記者，盡管CPI下半年一定會觸底反彈，物價壓力仍在，但是目前政策依然是偏緊的，比如存準率太高，未來將不得不略微放松。銀河證券此前發布研報指出，央行在三季度很可能繼續貨幣寬松，但不太可能在總量上繼續大幅貨幣擴張，更可能使用價格工具調整資金的供給和需求。

不過也有券商表示，期望央行近期會過快過松地放松貨幣信貸條件不太現實，依靠天量放貸刺激增長的老路也不會重走。

息準雙降仍有機會

今年以來，伴隨著通脹回落，央行通過兩次降準、兩次降息順利向市場釋放了流動性和傳遞出放松信號。

而央行《2012年第二季度貨幣政策執行報告》關于下半年通脹可能反復的警示，又讓業界猜測這是否意味著央行將在下一階段的降息、降準節奏上有所收斂。

對此，周景彤指出，下半年降息和降準都是有可能的，目前經濟形勢依然不怎么好，經濟還是低速增長，再加上物價水平總體保持在一個低位，如此說來，貨幣政策可以放松，也應該放松，也能放松。他預計，下半年至少各有一次降息、降準機會。

“從現在的經濟態勢來講，不要輕易地加息或者降息，要保持相對穩定，但可以在利率市場化等方面有一些推動，讓市場根據經濟的狀況來最終決定存貸款的利率。”陳道富說，為讓市場發揮更大的作用，一些行政性的方式，包括法定存款準備金率、對貸款規模的限制等，對經濟來講可能更有效。