被多次狙击民企的美资研究机构指责涉嫌做假帐的西部水泥(02233)，再成为狙击目标后力澄其报告毫无理据或失实声明，且市场分析亦称报告无新意。但股价今早复牌后盘前仍见沽压，现大幅低开12.31%至1.14港元，暂成交605万股。

因早前曾唱衰首钢资源(0639)不成功的美国研究机构Glaucus昨(8日)将目标指向西部水泥，直指其涉嫌做假帐。去年因穆迪插红旗而遭遇大额沽空的西部水泥，为免重蹈覆辙，昨开市后突然停牌。

Glaucus昨发表长报告列出西部水泥几大罪状。首先是捏造毛利率，过去3年其销售价较全省平均水平低3%，但毛利率却较同业高出2000个基点;其次收购可疑，用过高作价收购录亏损的水泥厂，部分厂区并不存在;再者，不断融资，纵然现金充足，但仍以昂贵的成本融资，涉嫌欺诈。

但对于以上指摘，有中资分析员指不少为旧闻翻炒，证据不足。该分析员称，该公司过去毛利率较高，但去年行业情况走弱，其毛利已由第2季每吨100元降至第4季的35元，相信符合实际情况。至于收购作价略高及管理层转换频繁的问题，该公司确实存在，但市场于去年已知悉相关情况，并非新闻。不过相信仍将短期冲击原本估值不低的西部水泥股价。