國內(nèi)煤炭在經(jīng)過十年黃金期后，今年出現(xiàn)大轉(zhuǎn)折。據(jù)前瞻網(wǎng)記者了解，今年5月2日，煤炭采選指數(shù)一度漲到8449點，這也是去年11月16日以來創(chuàng)下的一個高點，但是許多市場人士都認為，也許多年后，很難再看到這個高點，從5月4日開始，煤炭采選指數(shù)開始大幅下滑，截至8月7日，煤炭采選指數(shù)收在6690點，三個月時間，下跌20%，從表面上看，這似乎是伴隨大盤的下滑，但是從宏觀看，隨著宏觀經(jīng)濟走弱，煤炭行業(yè)下游不景氣，煤炭過剩時代到來。

煤炭價格十年大轉(zhuǎn)折

從今年5月份開始，煤炭價格出現(xiàn)多年從未出現(xiàn)的現(xiàn)象，降價。以往這個時候，夏天天氣炎熱對電力需求加大，這個時候是煤炭生產(chǎn)商和貿(mào)易商的好日子。

2002~2011年是煤炭行業(yè)黃金十年，量價齊升，煤價從 10年前開始逐步上漲，但是今年煤炭市場與往年相比可謂是冰火兩重天，煤炭價格出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。

前4個月國內(nèi)煤炭市場總體平衡略顯寬松。進入 5 月份煤炭庫存明顯增加，價格迅速下跌。

從5月份開始，環(huán)渤海各港口動力煤市場出現(xiàn)均價13周連續(xù)下跌，其中有4周的單周跌幅在20元/噸以上。而這個時候，海外質(zhì)優(yōu)價低的煤炭還在源源不斷地輸入中國，1~6 月，我國凈進口煤炭10763 萬噸，同比大幅增長74.3%。其中進口煤炭11340萬噸，同比大幅增長60.9%。

據(jù)前瞻網(wǎng)記者了解，今年上半年，八省原煤產(chǎn)量為 10.33 億噸;截至2012年6月底，八省的煤炭庫存達到4300.4 萬噸，較去年同期增幅達82.83%。如此龐大的庫存給下半年煤炭價格回升帶來很大壓力。

北京一家券商資管表示，煤炭價格下跌，主要有三個因素，第一個是這些年煤炭行業(yè)處在黃金時代，刺激煤炭供求大增，第二個原因就是海外國家今年大幅度對中國煤炭出口，特別是美國由于頁巖氣開發(fā)，帶來對煤炭的替代效應(yīng)，刺激生產(chǎn)企業(yè)把煤炭向中國出口。第三就是國內(nèi)鐵路的高速建設(shè)，解決了煤炭運輸?shù)钠款i，新疆的煤炭比以前更容易地運輸?shù)綎|部沿海煤炭消耗大的地區(qū)。

該資管表示，早在2010年年初，當時分析師預(yù)計鐵路高速建設(shè)，將導(dǎo)致煤炭供求開始發(fā)生變化，多家券商看空煤炭股，但在當年年底，煤炭板塊取得了可觀的利潤，煤炭板塊迅速發(fā)生一波重大行情，隨著2012年經(jīng)濟下滑，煤炭市場的供求又徹底實現(xiàn)了改變。

業(yè)績大幅下調(diào)

分析師認為，煤炭行業(yè)上市公司三季報必然披露“慘不忍睹”業(yè)績表現(xiàn)，業(yè)績將由“績優(yōu)”轉(zhuǎn)向“績平”、“績差”，他甚至認為煤炭行業(yè)上市公司的股票價格還沒有反映利潤暴跌的基本面狀況，不應(yīng)輕易買入，建議等三季報業(yè)績披露風險釋放完畢后，再考慮建倉機。

“經(jīng)濟進入過剩時代，不僅僅是煤炭，幾乎各個行業(yè)都是這樣。”一家券商自營負責人表示。

中國煤炭運銷協(xié)會副秘書長梁敦仕前不久表示，今年上半年煤炭市場下行，前5 個月90 家大型煤炭企業(yè)主營業(yè)務(wù)成本同比增長了 34.32%，企業(yè)虧損甚至停產(chǎn)現(xiàn)象增加，預(yù)計下半年煤炭市場整體供大于求，價格下行壓力依舊存在。

專家認為，下半年我國經(jīng)濟將緩慢復(fù)蘇。假設(shè)下半年煤炭中轉(zhuǎn)地價格保持在目前水平，以山西優(yōu)混為例，1~6月各周價格的平均值，同比下跌3%，1~9月同比下跌11%，1~12月同比下跌 15%。因此，下半年煤炭價格若無大幅上漲，煤炭上市公司三季度和四季度的業(yè)績均不樂觀。他預(yù)計下半年國內(nèi)煤炭供需失衡仍會延續(xù)，煤價低位企穩(wěn)后，難見明顯回升。

對于煤炭行業(yè)，基金一向是抱團取暖，但是從基金公布的二季度報告來看，基金已經(jīng)大肆減持，整體配置煤炭行業(yè)僅為 1%，而煤炭開采及洗選行業(yè)(38 家公司)占全部 A 股市值約 5%，煤炭股已有被邊緣化趨勢。

煤炭公司盈利彈性主要來自于煤價波動，煤炭行業(yè)景氣主要是煤價走勢決定的。煤炭行業(yè)的未來機會目前看僅在煤價反彈。基于目前的經(jīng)濟形勢，煤炭需求難快速增長，盈利增長更多要看煤價。