為年內單周凈投放次高;本周逆回購3650億，資金利率全線走低

中國人民銀行23日開展了800億元7天期逆回購及650億元14天期逆回購操作，合計投放資金1450億元，兩項操作中標利率分別持平于上期的3.4%和3.6%。加上21日進行的2200億元逆回購，本周央行通過公開市場實施逆回購規模累計達3650億元，創出今年以來逆回購單周最大規模。

分析人士認為，央行逆回購規模不斷放量，令存款準備金率這一央行又一流動性調控工具近期的使用概率大幅降低。

年內單周凈投放次高

算上本周操作，央行已連續第九周于公開市場實施了逆回購操作。據統計，與本周到期資金對沖后，本周央行公開市場操作實際凈投放2780億元，成為今年以來單周凈投放規模的次高水平。此前最高一次是今年1月16日當周，為應對商業銀行春節備付需求，央行曾經共開展了3520億元逆回購操作，使得當周公開市場凈投放資金達到3530億元。

市場普遍認為，央行加大逆回購操作力度意在向市場增加流動性供給。有銀行交易員表示，金融機構7月份外匯占款環比減少約38.2億元，外匯占款的減少意味著央行基礎貨幣投放也將減少，這增加了銀行間市場流動性的壓力。

14天利率大降逾55個基點

目前，央行通過逆回購調控流動性的效應逐漸顯現。經過連續滾動逆回購操作之后，23日上海銀行間同業拆借利率(Shibor)幾乎全線走低，14天Shibor利率大降55.08個基點，跌幅居首。

專家指出，央行不斷加大逆回購操作力度，也令調控當局出臺近期下調存款準備金率政策的概率進一步降低。

“本周通過逆回購釋放的資金規模接近3000億元，短期內在一定程度上起到了準備金率下調的效應。央行連續放量逆回購削弱了本月市場對于降準出臺的預期。”交通銀行(601328,股吧)金融研究中心金融分析師鄂永健認為。

資料顯示，央行曾于今年2月、5月兩次下調金融機構存款準備金率，在6月、7月連續降息后，市場曾普遍認為，在穩增長的背景下，央行將于8月份再度出臺準備金率調降政策。然而央行連續實施逆回購操作，逐漸向市場傳遞出將更多依靠公開市場操作而非使用調降準備金率來釋放資金的信號。