本周全國水泥市場價(jià)格繼續(xù)下行，幅度0.98%。下跌的區(qū)域主要集中在吉林、山東、廣西、四川和重慶等地，不同地區(qū)價(jià)格下調(diào)10-30元/噸;上漲的區(qū)域主要是湖南省，上調(diào)20-30元/噸。

華北地區(qū)價(jià)格保持平穩(wěn)。京津冀市場隨著下游需求好轉(zhuǎn)，主導(dǎo)企業(yè)原停產(chǎn)生產(chǎn)線已全勃啟，個(gè)別中小型企業(yè)因銷售不暢仍未恢復(fù)生產(chǎn)。

東北地區(qū)價(jià)格出現(xiàn)回落。吉林地區(qū)市場成交價(jià)格回落20-25元/噸，受下游需求不振和外省水泥進(jìn)入影響，本地企業(yè)針對(duì)現(xiàn)金用戶給予返例;遼寧和黑龍江兩地企業(yè)繼續(xù)通過協(xié)同維持價(jià)格穩(wěn)定。

華東地區(qū)價(jià)格小幅回落。山東地區(qū)近期價(jià)格出現(xiàn)回落，幅度10-20元/噸。價(jià)格下調(diào)原因：主是由于市場需求仍然較弱，以及周邊低價(jià)水泥和熟料進(jìn)入影響，本地企業(yè)競爭加劇，再加上原本向外輸出的熟料因外省價(jià)格較低而回流。

江浙滬皖主要城市水泥價(jià)格繼續(xù)保持平穩(wěn)，浙江舟山價(jià)格回落10-20元/噸，

中南地區(qū)價(jià)格漲跌互現(xiàn)。廣西地區(qū)價(jià)格繼繼續(xù)小幅走低，幅度10-20元/噸，南寧P.O42.5散主流到位價(jià)250元/噸，熟料下調(diào)10元/噸，企業(yè)熟料出廠價(jià)最低有175元/噸，其他普遍在180-190元/噸，絕大多數(shù)企業(yè)是虧本經(jīng)營。

本周湖南長株潭以及韶陽、衡陽和婁底等地價(jià)格出現(xiàn)上調(diào)，幅度10-30元/噸不等，價(jià)格上調(diào)主要還是依企業(yè)協(xié)同。

西南地區(qū)價(jià)格大幅回落。主要體現(xiàn)四川和重慶兩地，下調(diào)10-20元/噸。成都以及周邊地區(qū)因企業(yè)庫存壓力較大，在主導(dǎo)企業(yè)拉法基領(lǐng)跌的情況下，其他企業(yè)紛紛下調(diào)。西北地區(qū)價(jià)格下調(diào)。新疆烏魯木齊價(jià)格回落20元/噸，P.O2.5散到位價(jià)400元/噸其他地區(qū)價(jià)格繼續(xù)平穩(wěn)信息來源：數(shù)字水泥網(wǎng))投資策略：

本周水泥行業(yè)跌幅5.11%，居跌幅榜首位，個(gè)股中青松建化、金隅股份、祁連山、寧夏建材跌幅最大，分別為9.18%、8.2%、8.2%和8.11%，本周行業(yè)凈流出量仍排在申萬三級(jí)行業(yè)前20位，個(gè)股中資金流出量最大的為亞泰集團(tuán)、海螺水泥、江西水泥、祁連山。

截至目前大多數(shù)水泥上市公司公布了中報(bào)業(yè)績，如預(yù)期一樣差，收入平均降幅在4.2%，凈利潤同比降幅超過60%，福建水泥、寧夏建材、祁連山、冀東水泥凈利潤降幅超過80%，經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流與收入比大幅下降100%;第二季度毛利率環(huán)比提高5個(gè)百分點(diǎn)，前三甲是亞泰集團(tuán)、青松建化和海螺水泥，海螺水泥的凈利率14.4%，為最高值;二季度是水泥需求旺季，仍有公司凈利潤出現(xiàn)環(huán)比下降，有江西水泥、巢東股份、塔牌集團(tuán)環(huán)比下降81.3%、51.8%和20.8%。今年的7、8月天氣的關(guān)鍵詞是多臺(tái)風(fēng)和多雨水，水泥價(jià)格連續(xù)下跌，立秋剛過目前看華北等地的需求有一定好轉(zhuǎn)，大范圍好轉(zhuǎn)尚未看出，我們預(yù)計(jì)需要一個(gè)過程，環(huán)比向好的定論不變，但是向好程度目前很難確定。個(gè)股中我們比較看好公司不變：大組合海螺水泥、冀東水泥，區(qū)域龍頭組合祁連山、江西水泥