【水泥人網】上周全國水泥均價持續上漲 上周全國水泥均價313.75元/噸，環比繼續攀升，漲幅為0.8%。其中高標號上漲0.83%，低標號上漲0.78%。

主要變化區域價格點評 上周價格存在變化的區域主要集中在華東和華南。 華東區域上海、南京、安徽等地上周價格出現上漲，漲幅在10-30元/噸。其中，由于下游需求增加，庫存消化較快，安徽銅陵、宣城、馬鞍山等沿江熟料和水泥價格上漲10-20元/噸，巢湖熟料價格上調15元/噸。上海低標號上漲10元/噸，高標號上漲30元/噸，主要原因是熟料價格上漲帶動水泥價格上調，此外，江浙皖等地水泥均出現上漲，上海也有跟漲意愿。江蘇熟料和水泥價格上漲10-20元/噸，蘇南18%的產能停產40天左右，在企業協同停產和安徽沿江水泥、熟料價格上調兩者的共同作用下，江蘇地區此次價格上調成功。 上周江西九江水泥價格回落10-20元/噸，熟料價格上漲10-20元/噸，主要因為個別庫存較高的企業以低價打壓出貨。預計后期價格會回升。

華南區域廣東、廣西價格出現20-30元/噸的上漲。目前英德、貴港兩地企業的熟料庫已經空庫，英德地區雖然已經有3條熟料線復產，但是熟料供應短期仍然較為緊張。熟料供貨緊張和治理超載使得水泥企業紛紛上調價格。我們預計價格仍將繼續走高。 其他區域基本維持平穩。 庫存方面，上周行業庫容比為70%，環比下降2個百分點。華南和華東區域庫存下降最為明顯，西北和華中區域庫存有所上升。目前庫容比最低的區域是華南，為62%;最高的區域是西南，庫容比為80%。 全國水泥-煤炭價差環比繼續增加 上周全國水泥-煤炭價差與前一周相比增加近4元/噸，目前各區域水泥-煤炭價差由大到小依次為東北、華中、西北、華北、西南、華東和華南。 上周水泥板塊跑輸滬深300指數1.17個百分點 市場表現和估值方面，上周水泥板塊下跌6.2個百分點，跑輸滬深300指數1.17個百分點，目前水泥行業PE10.84倍，PB1.5倍。

我們的觀點

隨著旺季需求的不斷回暖，水泥價格已連續四周小幅攀升，總體而言，我們認為行業三、四季度將好于上半年。短期之內，我們仍堅持認為行業處于筑底過程中，在需求回升的過程中，水泥企業發貨量將有大幅增加，但價格的大幅上漲還需要下游基建等項目的新增實質性開工。鑒于旺季到來以及行業下跌空間已非常有限，我們建議適當提高配置。公司方面，我們繼續推薦祁連山、亞泰集團、江西水泥、海螺水泥、塔牌集團。此外，可適當關注華東區域。