9月水泥產(chǎn)量2億噸創(chuàng)歷史單月新高，同比增加12%比上個(gè)月提升4個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比8月增加7%旺季轉(zhuǎn)換特征明顯，需求略有回暖。管樁9月產(chǎn)量環(huán)比增加5%，同比下降2%增速較上月回升1個(gè)百分點(diǎn)，8-9月同比增速較2季度平均增速明顯回升20多個(gè)百分點(diǎn)。9月固定資產(chǎn)投資增加23%環(huán)比回升約4個(gè)點(diǎn)，其中中央項(xiàng)目投資明顯回升地方仍處于下降通道，基建投資同比增加27%增速較上個(gè)月回升11個(gè)百分點(diǎn)，基建中鐵路同比增加78%增速回升40個(gè)百分點(diǎn)，道路投資同增38%增速回升26個(gè)百分點(diǎn)。地產(chǎn)投資同增14%增速回落3個(gè)百分點(diǎn)，地產(chǎn)銷售和開工數(shù)據(jù)無改善略差。

國泰君安認(rèn)為，從價(jià)格變動(dòng)看，華東旺季水泥煤炭價(jià)格差繼續(xù)上升，三北保持平穩(wěn)，估計(jì)北方11月進(jìn)入淡季，南方旺季可持續(xù)到12月份，南方水泥價(jià)格10月仍有上漲空間和動(dòng)機(jī)。堅(jiān)持8月末深圳策略會“水泥旺季切換或現(xiàn)反彈，小建材成本下行盈利提升”觀點(diǎn)，維持水泥股基于政策維穩(wěn)預(yù)期和旺季水泥價(jià)格恢復(fù)上漲帶來政策博弈性反彈。穩(wěn)健組合配置海螺水泥(16.10,-0.13,-0.80%)和亞泰集團(tuán)(4.77,-0.02,-0.42%)。積極配置基建政策刺激和地產(chǎn)放松受益的江西水泥(11.68,-0.31,-2.59%)、華新水泥(12.44,-0.25,-1.97%)、冀東裝備(6.38,-0.37,-5.48%)、祁連山(10.09,-0.40,-3.81%)和塔牌集團(tuán)(8.10,-0.12,-1.46%)。