据港媒报道，内地制造业PMI回升至50以上，券商普遍认为内地经济已见底回升。

经济见复苏，水泥股、内房股，以及部分二线中资股如周期类股份见强势。

内地昨日公布10月中国制造业采购经理指数(PMI)达50.2，虽然仍低于市场预期，但数据能够重回盛衰分界线之上，市场即时追捧建材、造纸及航运等对经济敏感度较高的股份。

近期市场一直憧憬第四季内地经济见底，10月份经济数据能否好转，是判断中资股能否继续炒作的关键，而制造业PMI能够升至50以上，可以算是过了第一关。本栏认为建材行业对经济敏感度较高，水泥股盈利周期变化极大，在憧憬经济复苏期间，有相当大的估值反弹潜力。

水泥价格趋升

论基本因素，内地水泥业亦正在好转，今年内地水泥产能过剩情况严重，首三季水泥价格持续疲弱，但踏入第四季传统旺季，价格料会反弹。摩通认为最近内地两家水泥龙头企业中建材及安徽海螺(00914)，不约而同预期今年第四季水泥价格会趁旺季回升，到明年水泥供过于求的情况虽仍会持续，但预期不会再有明显新增产能，该行预期明年上半年供求关系会好转，需求方面亦预期会有3至4%的增长，明年首季水泥价格或会偏弱，但第二至第四季可保持按年5至10%的增长，明年上半年水泥价格应可较今年同期为高。

德银则认为，明年首季华东水泥价格能否保持稳定，要视乎中建材及海螺两大巨头能否保持价格联盟合作，从两家公司均表示对明年华东水泥市场有信心，似乎成功合作机会颇高。

内地水泥股中，本栏较看好中建材及华润水泥(01313)。首先，参考券商渣打研究，8月份中国全国水泥平均库存达67%，而库存低于60%的省份，主要集中在华东及华南地区，当踏入旺季时，库存愈少的地区，水泥价格回升速度愈快，中建材及润泥分别是华东及华南的主要水泥生产商，受惠程度自然较高。

润泥增长乐观

第二，从渣打预测中建材、润泥及海螺三家公司明年营运数据可见，中建材净负债率高达230%，明显较其余两家为高，反映其营运杠杆较高，在经济不景气时市场会给予较低估值，复苏时反弹力亦较强;而润泥明年预测盈利增长愈倍，亦是高增长股的好选择，两股分别建议于10.2元及5.35元吸纳，中线分别上望11.5元及6元。