本周，全国水泥市场价格环比上涨1.88%。

华北价格平稳。9 月26 日京津冀地区执行统一提价30-50 元/吨，仅北京和石家庄执行到位，天津除金隅和冀东外，其他企业未执行。主要原因：需求较差，工程开工率仅在40%;重点工程虽有启动迹象，但短期对水泥需求影响有限;天津本地水泥企业磨机开工率低，粉磨站对价格提升没有信心。另外，天津市场较开放。

华东价格继续大幅上扬。六省一市，除上海价格保持平稳以外，其他六省价格全部上调10-30 元/吨。据了解，10 月15 日苏南企业将再次上调水泥价格 30 元/吨。

中南价格上涨。9 月底至10 月上旬，湖北武汉以及鄂东水泥价格大幅上涨，低标号上涨80 元/吨，高标号上涨50 元/吨。另据了解，企业有意10 月25 日再次上调50元/吨，能否实现，仍需看下游接受情况。湖南长株潭价格继续保持平稳。10 月13日起，广州再次上调40-50 元/吨，广西沿西江企业出厂价上调30 元/吨。

西南价格小幅走高。成都及周边水泥价格协同上调30 元/吨。

未来西北和东北将进入冬季，需求减少，价格将有所下降。

价格上涨主要来自于协同作用，未来空间有限

近期，主要区域价格上涨还是协同起到主要作用，其次是下游需求环比不断增加，使企业库存保持下降状态，再加上前期价格较低，多数企业亏损，便产生集中在四季度赚取利润的心态。其中，苏南地区如果10 月15 日价格再次调整到位，那么自9 月中旬以来，水泥价格累计上调4 次，幅度90 元/吨，涨幅接近40%，非常可观，但是，这主要是由于苏南区域在涨价前价格基本为华东区域最低，比周边的浙江、安徽等地低10-30 元不等，因此，在企业通过协同提价时，为稳固提价成果，会将价差填平，并不意味供需关系的显著改善。我们认为，今年四季度，在供需关系没有显著改善的情况下，价格上涨空间有限。

水泥股短期或将反弹，长期上涨趋势到来仍需等待需求回暖

过去的一段时间里，水泥指数下降1.10%，同期上证指数上涨0.90%。我们认为，短期由于大家对政府稳增长预期的增强和旺季水泥价格回升，带动水泥股反弹，但是，未来水泥股的趋势性上涨行情仍需要行业基本面的改善来支持，仍需等待水泥需求的回暖。如果前期政府公布的一系列利好水泥需求的政策能够得到落实，水泥需求有望于今年底或明年初回暖，行业盈利有望环比改善，进而逐步带来水泥股趋势性上涨。择优推荐：需求回暖时，业绩弹性较大的华东、中南区域公司，海螺水泥、江西水泥、巢东股份、华新水泥;基建需求占比较大，出台刺激政策会带来交易性机会的水泥公司，祁连山、冀东水泥、天山股份、青松建化。