【水泥人網(wǎng)】目前全國水泥平均價(jià)格上漲趨勢不變，價(jià)格上漲區(qū)域主要有北京、重慶和貴州部分區(qū)域，不同地區(qū)價(jià)格上調(diào)10-30元/噸;價(jià)格出現(xiàn)回落的區(qū)域有山西、山東和河南部分地區(qū)，小幅回落10-20元/噸。全國庫容比67%，環(huán)比上升0.51個(gè)百分點(diǎn)，華東地區(qū)、山西、河北、新疆和黑龍江等地出現(xiàn)回升;中轉(zhuǎn)地煤價(jià)下跌10元/噸;水泥煤炭價(jià)格差環(huán)比上升4元/噸。

玻璃行業(yè)：各地區(qū)價(jià)格全面下滑，華北華南華東跌幅明顯;存貨環(huán)比上升24萬重箱;新點(diǎn)火2條產(chǎn)線，停產(chǎn)產(chǎn)能占比環(huán)比下降0.22個(gè)百分點(diǎn)至18.22%。受重油價(jià)格下降影響，華北地區(qū)玻璃純堿重油價(jià)差環(huán)比上升1元;受價(jià)格下調(diào)影響，華南地區(qū)價(jià)差環(huán)比降低4元;華東地區(qū)持平。

其他建材行業(yè)：成本基本穩(wěn)定。

水泥和玻璃行業(yè)ROE左側(cè)拐點(diǎn)已現(xiàn)(分別出現(xiàn)在今年的7-8月份和1季度);雖然4季度需求基本屬于季節(jié)性變化，復(fù)蘇不明顯，但預(yù)期明年行業(yè)的需求環(huán)比能有一定復(fù)蘇;目前行業(yè)整體PB估值較便宜。

水泥行業(yè)目前可把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)：預(yù)期明年行業(yè)需求(房地產(chǎn)投資、基建投資)能有一定的弱復(fù)蘇，行業(yè)仍將面臨“去產(chǎn)能”壓力，不過行業(yè)各區(qū)域“去產(chǎn)能”的階段不一樣：華東地區(qū)已經(jīng)經(jīng)歷完去產(chǎn)能階段，華北地區(qū)今年在經(jīng)歷去產(chǎn)能，預(yù)計(jì)明年存在轉(zhuǎn)機(jī)，西北和西南預(yù)計(jì)明年仍將面臨去產(chǎn)能調(diào)整。

玻璃行業(yè)彈性有限，等待估值較低點(diǎn)出現(xiàn)：預(yù)期明年玻璃行業(yè)需求(房地產(chǎn)投資)能有一定的弱復(fù)蘇，不過行業(yè)潛在產(chǎn)能仍然較大，一旦需求持續(xù)改善，放水冷修產(chǎn)能和待投產(chǎn)產(chǎn)能都將點(diǎn)火轉(zhuǎn)化成實(shí)際供給制約行業(yè)改善高度。

在建材行業(yè)右側(cè)拐點(diǎn)未現(xiàn)之前，我們對(duì)建材行業(yè)整體仍維持“持有”評(píng)級(jí)，對(duì)應(yīng)基本面的判斷，選股上可考慮：海螺水泥(600585)、南玻、冀東水泥(000401)、金隅股份(601992)、建研集團(tuán)(002398)和方興科技(600552)。