由于2012年整体下游基建开工延缓，地产仍然受到政策影响导致需求处于全年较弱水平。预计2013年区域产能增速约为5%，需求仍将基本保持3%-5%的增长，并考虑到部分落后产能淘汰(区域落后产能占10%)以及明年基建项目将同比有所回升，预计2013年区域水泥行业盈利将同比回升，预计吨净利提升空间至少在5元/吨。

预计下半年地产业务毛利率略有下滑，2013年结转面积将温和上升。新型建材行业未来爆炸式的增长可能性不大，但由于下游客户以及行业需求相对稳定，预计该项业务增长仍将保持至少20%左右。

我们预计，2013年水泥业务整体盈利将随着基建的复工、区域供需稳定以及区域大型企业协同意识提升缓慢复苏，同时，地产业务结转面积提升，预计将对业绩有一定推动作用，预计公司2012年~2014年每股收益分别为0.64元、0.82元、0.98元，维持“增持”评级。