近日發布的《關于加快推進重點行業企業兼并重組的指導意見》再次給水泥行業的并購重組蒙上了一層神秘的面紗。受產能過剩、能源環境等問題的影響，自2008年以來，兼并重組的大戲一直在水泥行業上演。

水泥業的區域并購熱潮在整個2012年，不下20起。隨著行業態勢依舊不景氣，中小型水泥企業的日子愈發艱難，有實力的上市公司紛紛選擇“乘虛而入”，完善區域割據的布局整合。這一態勢在2012年四季度，正式步入高潮。目前，中國建材、海螺水泥和臺泥正在西部地區進行并購整合。而亞泰集團、華新水泥亦在各自的地盤進行大規模的并購活動。

政策推動區域重組

在工信部剛剛發布的《關于加快推進重點行業企業兼并重組的指導意見》中，要求到2015年，前10家水泥企業產業集中度達到35%，形成3~4家熟料產能1億噸以上，核心競爭力和國際影響力強的建材企業集團。

《意見》剛公布，華新水泥就率先出拳，以總計5.19億元的價格，收購了湖北華祥水泥有限公司及其關聯方——湖北華祥水泥鄂州有限公司——各70%的股權。根據不完全統計，從2012年初中國建材的母公司收購川煤水泥和攀煤水泥起，僅一年多的時間，水泥行業內的收購整合類案例就高達23起。

2009年曾被稱為水泥行業的兼并重組年，今年，《意見》的發布無疑給水泥行業的下一步并購重組蒙上了一層神秘的面紗。業外人士表示，根據國內其他行業的發展情況來看，此次兼并重組是否意味著水泥行業寡頭時代的來臨呢?

據分析，水泥行業與其他行業不同，其準入門檻較低，并且有一個很典型的銷售半徑。一般來看，水泥的銷售輻射在周邊200公里左右，超過這個半徑，其運輸成本等的增加將使其銷售優勢大幅削弱。因此，目前更多的應該是多范圍、多格局并存的局面。

實際上，地區寡頭早已形成，如在安徽，海螺水泥是龍頭，河北則是冀東水泥，新疆主要是天山股份。受全國經濟發展結構的制約，國內水泥行業寡頭時代的來臨還需要一段時間。

目前，我國亟待整合區域主要是西南、華北、和西北地區，這三個區域市場集中度相對較低，水泥價格亦處在全國較低水平，未來隨著市場集中度的提升，有望帶來行業盈利能力的改善。但是，由于市場整合通常需要1~2年時間，之后的協同工作也需要逐步推進，因此，我們認為，此項指導意見出臺有望長期利好西北、華北、西南地區水泥企業。

對于未來水泥行業的發展，業內人士表示，近兩年，水泥企業業績下降較快，但企業經過去庫存之后，今年3月即將迎來銷售旺季。此外，隨著固定投資的增長，2013年水泥行業將穩步發展。

水泥企業淡季忙并購

進入2012年以來，水泥行業基本延續了2011年的整體不景氣態勢，小型的水泥企業紛紛破產倒閉，有并購價值的中型企業也忙著找上家接手。盡管2012年10月后，水泥價格有所回升，但市場需求面沒有明顯變化，價格回升的力度并不堅挺。而在行業淡季中，水泥行業的兼并整合進程卻愈演愈烈，2012年四季度以來水泥行業已發生七起并購行為。

地處吉林的亞泰集團斥資11.81億元收購遼寧四家水泥公司的股權，從而使其得以在黑龍江、吉林、遼寧全面布局。亞泰集團日前召開臨時股東大會，子公司建材投資公司收購遼寧三家水泥企業股權案獲全票通過。

據了解，吉林亞泰集團建材投資有限公司通過摘牌方式，收購沈煤集團持有的遼寧中北水泥80%股權、遼寧交通水泥50%股權和沈煤集團黑牛溝采石公司100%股權，以及遼寧能源公司持有的遼寧交通水泥30%股權，總收購價為11.8億元。

近三年來，亞泰集團在東北地區并購頻繁。2010年底公司收購遼寧鐵嶺鐵新水泥，打響了進入遼寧水泥市場的第一槍。但本次收購完成后，除進一步提升了遼寧市場份額外，還獲得上游石灰石資源，占據成本和區位優勢，完成了東北地區水泥業的布局。

幾乎與亞泰水泥在東北水泥市場稱王的同一時間，華新水泥亦在其大本營湖北進行了大規模并購。華新水泥的目標是距其老家黃石僅相距不到20公里的華祥水泥。

盡管華新水泥在四川等地也展開了一些收購，但公司近兩年的收購活動仍主要集中在湖北，公司先后完成了對湖北三源水泥、房縣鉆石水泥、湖北金龍水泥的收編，并曾嘗試收編京蘭水泥。根據華新水泥制定的中長期戰略目標，要將在湖北市場的占有率提高到40%~50%，而目前尚只有23%左右。

東部重組熱潮或升溫

當前，產能過剩、能源環境等潛在風險成為行業健康發展的絆腳石。

中國水泥協會常務副會長兼秘書長孔祥忠日前表示，兼并重組的背景是行業遇到了發展瓶頸，而產能過剩是最大的瓶頸。截至去年底，我國水泥產量占全世界總量的60%，按人均消費計算，超過任何國家在最高速發展時的人均水泥用量。

但由于我國各地區城鎮化進程不同，因此水泥行業的此次兼并重組也有一定的側重，業內人士認為東部地區水泥行業的整合力度較大。

業內人士分析，從全國范圍來看，深圳、上海、北京等地經濟較發達，城鎮化率較高，所以對水泥的需求量較少。同時，水泥產業鏈的發展相對完善，因此，整個行業的發展遇到了瓶頸。從人力等方面看，水泥企業需要外延性的擴張。

而西部地區水泥行業在汶川災后重建的帶動下，得到了較快發展。但目前，西部城鎮化率低，國家不斷出臺相關政策引導城鎮化發展。受此影響，未來10年，水泥等基建材料需求量的增大將主要靠中西部地區的帶動。同時，該地區水泥行業的競爭格局還不太明顯，很多企業并沒有太大的并購壓力，還有很大的生存空間。

各大企業版圖初現

從2012年年初中國建材母公司收購川煤水泥及攀煤水泥開始，到最近華新水泥對華祥水泥的收編，一年多來水泥行業內的收購整合類案例多達20起以上，2012年四季度至今的，多達七起。

除了亞泰集團雄霸東北，華新水泥割據鄂東外，在此之前的還有：華潤水泥收購海南五指山大江南水泥100%股權，西南水泥1.4億購貴州中誠水泥60%股權、交通水泥80%股權以及黑牛溝采石100%股權，合計價格11.8億元;新疆的青松建化擬收購南崗集團子公司51%股權;中國建材斥資20億元兼并重慶最大水泥民營企業科華集團。

水泥股龍頭海螺水泥則選擇跨省出擊，在青松建化定向增發中，海螺水泥約定斥資468.95萬元，將其及一致行動人對青松建化的持股比例一舉提升至19.99%。

該人士認為，因日前由工信部、發改委、國資委等部委推進的九大并購重組行業包括水泥行業，同時因2012年四季度水泥行業的回暖程度低于市場預期，如今再次進入行業淡季，中小水泥企業目前壓力有增無減，為行業整合提供了絕佳的機會。故此，2012年四季度以來的水泥業區域并購熱潮將在2013年進一步涌現。