水泥均價出現下調,需重視龍頭企業調價的影響

春節后第一周全國水泥均價環比2月初下降1.18%,其中江蘇、安徽、江西、湖北和廣西等多地水泥價格下調20-40元/噸,主要為海螺、華潤和亞東等行業龍頭帶動降價所致,同時華東和華中區域庫位有所上升。我們已經在第一時間建議投資者重視龍頭企業水泥價格下調的影響,我們認為本次水泥價格下調對未來的影響有兩個層面:一是上半年旺季漲價的時間可能后移;二是上半年旺季漲價的空間可能受限,因此短期來看,市場需要時間消化此次價格下調帶來的負面影響;不過從13年和14年較長時間來看,我們依然看好水泥行業盈利回升,13年和14年將是四萬億投資退出以來新一輪建設周期的高峰期,同時新增產能非常有限,因此行業盈利存在回升的基礎;但由于行業產能過剩情況下,龍頭企業的價格策略會對行業盈利產生重大影響,因此我們建議投資者高度重視龍頭企業之間的博弈行為。

玻璃價格指數上漲1.4%,華東、西南、華南多地上調價格

本周全國玻璃價格指數從1011.76上漲至1025.77,漲幅1.4%。隨著中下游客戶陸續開業,部分客戶進貨補倉,需求轉暖。受此支撐,多地玻璃原片企業趁機提漲價格。華東、西南、華南多廠浮法白玻價格上調2-5元/重量箱,華北、華中個別企業上調1-4元/重量箱,西北、東北市場啟動有限,價格相對平穩。

其他建材尋找成長確定性個股

建材細分子行業中,商混行業增長相對確定,西部建設資產重組春節前通過發審委審核,重組即將進入最后沖刺階段,建議投資者積極配置,詳細參考我們1月28日發布的深度報告《西部建設 (002302 股吧,行情,資訊,主力買賣)深度報告-搭乘中建平臺插上騰飛翅膀》。PCCP行業訂單持續釋放,河北省南水北調配套工程邢清干渠工程開始招投標,管線途徑沙河市、邢臺市開發區、南和縣、平鄉縣、廣宗縣、威縣、清河縣、南宮縣8個縣市,全長168.73km,預計后續仍有其他輸水工程開始招投標,建議積極關注PCCP行業的投資機會。

投資建議

水泥板塊中期看好,短期需要消化價格下調的影響,首先推薦過剩程度最輕的華東和華中地區,標的為海螺和華新,其次推薦供求存在時間差的祁連山,最后推薦區域底部的冀東水泥。玻璃長期底部已現,標的推薦南玻A。其他建材我們首推商混行業的西部建設,其次推薦青龍管業和龍泉股份。