我們認為河南省2013年水泥行業供需大概率向好,區域景氣度有望提升。同時,隨著公司對三門峽騰躍水泥的整合推進,2013年該虧損子公司有望扭虧為盈(三門峽區域的供需好于豫北區域,子公司虧損跟多是經營層面因素),這也將大大提升公司的整體盈利能力。我們預計公司2013-2015年EPS分別為0.78、0.99、1.05元,對應PE分別為14.6、11.6、10.9倍,維持公司“買入”評級。

風險提示:宏觀經濟復蘇低于預期;公司騰躍同力的整合存在不確定性。