隨著4月份進入開工旺季，水泥企業紛紛提價，本周全國水泥價格周環比回升1.8%，其中以華東、西北漲幅最為明顯。提價直接支撐水泥板塊4月份以來走勢強于大盤，龍頭巢東股份、華新水泥漲幅均超過19%。隨著重點基建項目開工，水泥價格未來一段時間有望持續上漲。

水泥旺季提價

從3月中下旬起，水泥企業開始逐漸提價，其中漲幅最為明顯的要數華東和西北地區。根據數字水泥網數據，上周華東地區水泥價格上漲最為明顯。P.042.5水泥價格攀高至347元/噸，上漲5.7%。西北地區水泥價格經過前段時間提升后，目前增速放緩，P.042.5水泥價格環比略漲1.8%，至346元/噸。而全國水泥價格也繼續走高，環比上升1.81%，達到327.17元/噸(見附圖)。

華東地區一直被視為水泥行業的風向標。3月16日長三角地區水泥價格就開始逐步回升，江蘇、浙江、安徽、上海等地價格分別有10元~30元不同程度的上揚，現在南京和蘇州、無錫和常州等地水泥價格已經超過了去年四季度的高點。受到價格上漲的提振，而同時華東地區今年新增產能較小，地處華東的巢東股份以及海螺水泥[2.39% 資金 研報]近半個月股價分別上漲19%和12%。西北地區水泥價格更是在半個月內連漲兩次，價格累計上漲40元~60元/噸。今年初蘭州市政府提出，籌措安排的固定資產投資總額要達到1萬億元，目前寶蘭、蘭海等鐵路即將進入招標階段。隨著基建項目不斷開啟，將直接利好當地水泥股祁連山[1.75% 資金 研報]。

此次華北以及東北等地目前價格穩定，并沒有出現大幅走高。東方證券分析師鮑雁辛認為，這兩個地區受天氣較冷影響多數項目尚未全面啟動，隨著日后氣溫回暖，銷售情況有望好轉。而華南地區受到雨水天氣影響，企業發貨量也有所縮減。

行業盈利改善

2012年水泥行業一直處于低谷。一方面是宏觀經濟不斷下行，對水泥有效需求不足;另一方面，經過4萬億投資刺激后這4年來新增水泥產能巨大。這兩方面導致水泥產能空前過剩。記者翻閱各公司2012年報發現，水泥公司凈利潤都有不同程度下滑。冀東水泥凈利潤同比下滑88.19%，華新水泥凈利潤同比減少48.31%。而即使受益于西部基建投資的祁連山去年凈利潤也同比下滑47.8%，其原因就是去年甘肅產能增速達到65.2%，遠高于需求增長。

去年7月、9月工信部就下令淘汰落后水泥產能共2.84億噸，涉及水泥企業1111家，但由于部分企業存在重復淘汰和暫時淘汰的現象，導致全行業過剩情況依然存在。截至2012年底，全國水泥產能約30億噸，產能利用率僅75%。隨著去年以來兼并重組以及淘汰落后產能力度加大，今年供求關系有望好轉。另外，作為水泥生產的重要成本煤炭的價格持續下滑，也為今年企業盈利提供了保證。

大幅走高困難

目前水泥庫存明顯下降，數字水泥網對全國82個城市監測信息顯示，目前全國水泥平均庫容比為67.87%，環比下降2.99%。華東地區庫容比下降到59.8%。西北地區庫容比更是下降到70.6%。但亦不能過分樂觀，對水泥而言，去產能是比去庫存更長的周期，城鎮化雖然會消化部分水泥產能，但長期供過于求的局面短期內則難以改善。而且水泥還將面臨環保成本上升的壓力。