4月20日,四川省雅安市蘆山縣發生里氏7.0級地震。截至4月21日14時,雅安地震已造成雅安、成都、眉山等13個市(州)的150余萬人受災,186人遇難,21人失蹤,11248人受傷,估計直接經濟損失約百億元。與2008年的汶川地震相比,影響要小。雅安市總人口約為156萬,占四川省人口總數的1.9%,2012年雅安市GDP為398億元,占全省GDP的1.7%。

初步反饋來看,本次地震對當地的水泥生產線正常生產影響不大,主要影響將體現在之后的災后重建。災后重建的需求將隨著后續信息的披露而明朗化,在這個階段,我們只能將潛在的可能的影響以及相關的公司做一個列表。初步測算交通、房屋重建需求占比6%左右。根據四川省蘆山縣地震第三次新聞發布會的情況來看,截止4月21日14時,此次地震共造成2986公里道路受損,327座橋梁損毀,26411間房屋倒塌。嚴重損壞142449間。受損水庫214座,受損堤防118.54千米。我們初步測算需要新增水泥需求770萬噸左右,占比去年需求的5.9%左右。

目前川渝價格基本處于底部,新增潛在需求未來有正面影響。2008年汶川地震后,2009-2011年四川的水泥產量增速為46%、49%、21%,遠超全國,去年出現了變化,同比-0.18%,1.33億噸。從水泥價格來看,由于災后重建,2008年和2009年上半年成都維持在460-560元/噸的高位,但是好景不長,由于過多新產能的投放,2009年二季度價格開始下滑,一路下跌,景氣衰退的過程一直持續了四年。目前價格處于底部。2013年四川預計新增熟料產能5%左右。預計新增潛在需求能消化這部分產能,前提是區域內不再建新產能。

A股上市公司在川渝影響情況:雙馬、海螺、華新、冀東。按絕對量大小排序為海螺、冀東、雙馬、華新,按占比公司產能排序為雙馬(100%)、冀東(12%重慶)、華新(9%)、海螺(5%)

短期內水泥股將有明顯收益。從汶川地震表現來看,震后一周的水泥股表現較好,此后與大形勢一致。總結而言,就川渝本地而言,相關上市公司影響有四川雙馬、海螺水泥、華新水泥、冀東水泥。而長江上游供需情況的變化,也能相應對中下游華中、華東供需有一定的影響。由于華東區域供需關系的好轉,我們仍主要推薦海螺、華新、江西,雙馬有階段性的機會。

天佑雅安!讓我們祈禱雅安人民能夠戰勝困難,重建家園!