【水泥人网】亮点：跨越式发展推动疆内水泥需求旺盛，预计2011年将迎来大量项目新开工的集中爆发期，从而拉动水泥需求旺盛。公司作为疆内水泥龙头，尽享增长盛宴。

十二五期间新疆将完成固定资产投资3.6万亿，合计拉动水泥需求量2.16-2.52亿吨，每年约4300-5000万吨?？悸堑轿迥旯婊诘钠诔跫捌谀┬в?，水泥需求增速将呈现前高中低后高的态势。随着规划完成、资金到位，预计2011年将迎来大量项目新开工的集中爆发期，从而拉动水泥需求旺盛。

2011年新增供求基本，局部供给紧张。平衡预计2011年全年新投产水泥产能1000万吨，考虑投产时间、产能释放及产能利用率等情况，全年新增水泥供求基本平衡，局部地区出现供给紧张的局面。假设目前在建、拟建水泥生产线全部建成，则2013年新增水泥产能大幅释放，可能出现供求关系的拐点。从区域供求关系来看，2010年东疆地区最高，乌昌石地区次之，南疆最差。2011年随着民生工程启动，南疆水泥市场景气度将有所提升。

业绩增长的动力在于产能的持续扩张和价格提升：(1)根据公司规划，十二五末疆内水泥市场占有率达到50%以上，目前在建、拟建产能全部建成后，疆内水泥产能将达到4000万吨，是目前产能的2.7倍。(2)区域价格具备进一步上涨动力。目前疆内及江苏价格延续去年较好水平，而2010年疆内下半年涨价、江苏10月涨价，因此整体价格同比有不同幅度的上涨；疆内7月需求旺季的来临，将对价格上涨带来一定的刺激。

预计公司2011-2012年EPS分别为2.43元、3.20元(未考虑增发摊薄)，对应动态市盈率分别为16倍、12倍；同时考虑到公司区域市场景气度可能超预期，给予“推荐”评级。