【水泥人網】?2011年新疆跨越式發展首年疆內水泥供應緊張，業績超預期增長確定

2011年新疆跨越式發展首年，需求旺盛!4月中旬疆內交通重點工程11條高速公路建設集中啟動；雖水泥企業在冬儲時節明顯加強水泥及熟料的生產和儲備，但供給仍顯緊張。供求格局偏緊直接體現在產品價格上!以往新疆水泥價格一般在6月中下旬才開始年內第一次提價，但今年從3月即已開始漲價，至目前烏魯木齊低標32.5水泥價格已提至500元/噸，去年同期價格330元/噸；南疆低標32.5水泥價格420-430元/噸，部分地區出現450元/噸，去年同期價格340-360元/噸。預計后期隨著水泥需求的進一步釋放，產品價格仍有上漲!因為疆內水泥需求最旺的季節是7-9月!供求緊張，產品提價，成本穩定，相關公司業績高速增長已確定!

需求端旺盛，實際供給低于計劃供應，供求缺口在放大

行業需求端，我們認為2011年新疆固定資產投資增速將在40%以上，新增水泥需求1000萬噸以上；供給端，2011年新增產能500-600萬噸（新疆1-3月水泥行業固定資產投資增速-40%即為佐證!），即使不考慮淘汰落后產能，供求缺口仍較2010年有放大；不排除行業噸利潤水平再上一個臺階的概率!

疆內產業集中度:天山和青松的市場集中度進一步提高?

?09年天山股份（000877）和青松建化（600425）的新干法水泥產能分別占全疆新干法水泥產能的38%和21%，合計占疆內新干法水泥產能的60%，占疆內總水泥產能的47.9%!高產業集中度讓兩家企業充分享受到行業景氣持續向上的業績驚喜!吸取四川經驗教訓，“十二五”期間，新疆自治區政府和兵團已明確疆內水泥新增產能以天山、青松為主體，嚴格審批外部水泥企業入疆和當地不具備資質的小企業建設新干法熟料產能!因此我們預計至2015年天山股份和青松建化的新干法水泥產能合計占比將持續提高至75%以上!（這一數字也是兩家企業占疆內總水泥產能的占比情況，因落后產能淘汰將在“十二五”期間完成）。?