公司發(fā)布半年報(bào)，每股收益0.749元，每股凈資產(chǎn)3.75元，凈資產(chǎn)收益率21.71%，營(yíng)業(yè)收入25.77億，同比增長(zhǎng)88.27%，凈利潤(rùn)2.97億，同比扭虧為盈。擬不分配不轉(zhuǎn)增。
投資亮點(diǎn)：
今年1~6 月份，公司業(yè)績(jī)大幅提高主要是因?yàn)樗嘀鳂I(yè)量?jī)r(jià)齊升，扣除轉(zhuǎn)讓江西閃亮制藥股權(quán)和南方水泥分紅，每股收益0.55元，略超我們預(yù)期。公司共生產(chǎn)水泥666萬(wàn)噸，熟料5696萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)32%和20.5%；銷(xiāo)售水泥、熟料796萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)30%。
公司凈利大漲的第二個(gè)原因在于持股南方水泥（4%）現(xiàn)金分紅4593.29 萬(wàn)，公司通過(guò)參股南方水泥分享了整個(gè)華東區(qū)域的高景氣。
轉(zhuǎn)讓江西閃亮制藥股權(quán)獲收益3490.68 萬(wàn)，是公司凈利大漲的第三個(gè)原因。全資子公司萬(wàn)年青科技園持有的25%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給仁和藥業(yè)，至此公司全面退出醫(yī)藥行業(yè)，專(zhuān)注于水泥業(yè)務(wù)。
江西水泥擬以不低于10.56元/股的價(jià)格定向增發(fā)不超過(guò)6500萬(wàn)股，我們測(cè)算增發(fā)完成將增厚公司業(yè)績(jī)約8%。
我們預(yù)計(jì)公司2011-2013 年攤薄后的 EPS分別為1.3元、1.6元、1.4元，鑒于公司所在區(qū)域景氣度高， 2011年18倍市盈率是合理的，給與公司“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)23元。
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