根据最新的市场信息,包括无锡、苏州、常州等在内的大部分江苏南部主要城市的熟料价格上涨20元/吨至370-380元/吨,水泥价格也稳定在400元/吨。
这是最近3个月来我们首次看到苏南市场价格上涨。
涨价的积极意义
我们从涨价中看到两点积极因素:1)正如我们所强调的,需求实际上并不是非常疲弱,而且有季节性增强迹象;2)市场协作依然有效。在华东,苏南的市场协作和供应自律都非常脆弱,这轮涨价似乎要部分归功于该地区水泥厂的关停。
基本面似乎好于市场的悲观看法
我们认为,就需求增长以及供应自律来看,中国水泥行业的基本面似乎要好于投资者的悲观看法。尽管中国水泥市场,尤其是华东地区,存在过剩产能,但目前的水泥价格仍因行业结构改善而具有韧性。
估值似乎过低,可能有反弹机会
尽管价格上涨可能无法缓解投资者对中期宏观经济以及水泥需求前景的担忧,但短期前景已有改善,我们认为水泥板块可能有一些反弹机会。我们的首选股是海螺水泥A/H股。