【水泥人网】目前市场上只能问到个别企业月盈利情况，而市场目前担心的是行业盈利，如海螺盈利月度虽具有参照意义，但目前市场更关心区域内价格联盟其他企业盈利底线、似乎是其他企业或行业好才是好。二是国家行业盈利数据每3个月公布一次也不能满足高频率跟踪盈利变动需求。2003年以来“价格差”与水泥真实毛利率实证上具有很高相关性。

预判和推演水泥3季度业绩我们建立3步逻辑框架:（1）根据我们建立的《全国31省区水泥供需盈利产业链数据集成数据库》看3季度销量变化，衡量3季度该区域是否为淡季或旺季，并首先推演出3季度的整体销量同比或环比变化。比如海螺水泥（600585）所在华东区域因为梅雨季节和高温原因，3季度为传统淡季销量下降。

亚泰集团（600881）所在东北区域3季度为传统旺季，销量环比2季度上升。

（2）在第一步把区域分为淡季和旺季基础上，《全国31地市周“水泥煤炭价格差”数据集成》看水泥价格和水泥煤炭价格差走势，因为若长周期向上淡季水泥价格也有不跌甚至上涨的概率，不是一律下跌；同时煤炭价格因素或导致水泥价格走势与盈利不完全一致。如华东江浙沪等体现为传统淡季水泥价格环比下降导致吨毛利下降，东北体现为传统旺季特点水泥价格环比上涨盈利增加。

（3）水泥价格和水泥煤炭价格差四象限坐标轴散点图，衡量水泥企业价格和价格差环比和同比变化幅度，对公司业绩涨幅排序。

图3右上角就是业绩同比好的（江西水泥（000789）、湖北华新水泥（600801）、河南同力水泥（000885）、东北亚泰集团）、左下角就是业绩同比差的（甘肃祁连山（600720）和宁夏赛马实业（600449））。图4右上角就是业绩环比在变好（东北亚泰集团）、左下角业绩环比变坏（华东部分企业）。亚泰集团公告预增70%以上、同力水泥预增249%、江西水泥大比例扭亏环比略降。

同时参考公司是否有股权激励和融资动力释放业绩情况。以海螺水泥为例3淡季销量约为2季度92%左右，2季度吨毛利141元，根据水泥价格差情况估计3季度吨毛利125元左右，这样假设三项费用和税率得出第3季度业绩约为0.58元（同增50%），前3个季度约为1.71元左右。照此方法得出前3季度业绩:华新水泥1.15元（近期正做融资、3季度环比增加）、冀东水泥（000401）1.16元（融资基本做完、3季度环比增加主要量增加）、天山股份（000877）2.45元（近期正做融资、第3季度大幅高于第2季度）、青松建化（600425）0.81（融资尚推进、第3季度环比略增）、祁连山受制价格同降6%左右。