【水泥人網】三季度為水泥行業傳統淡季，一方面由于季節影響，雨季下雨多影響施工中水泥用量，同時頻繁的高溫天氣也影響室外作業的效率和時間；另一方面就是部分地區農忙導致農村水泥需求暫時有影響，所以基本上三季度為水泥需求淡季，環比第二季度全國產量有所下滑。但不同區域亦有所不同，如南方三季度的淡季特征更明顯，雨季和臺風對于水泥需求影響較大；但北方如新疆和東北地區，三季度卻是需求的旺季，水泥需求量環比第二季度有所增加。

同時，加之宏觀調控對水泥需求影響，三季度市場需求相對更淡，水泥價格大部分區域環比二季度有所下降，同時水泥盈利三季度環比亦有所下降。華東和華南等地方淡季特征明顯的地區價格略受影響，特別是自去年底節能降耗強制關閉水泥產能政策導致水泥價格在歷史高位，比較來看本季度水泥價格略有回落。東北和新疆等需求尚好的地區水泥價格呈上升趨勢，但在西北地區如甘肅、寧夏、陜西等區域因為產能投放巨大，導致水泥價格持續疲軟。

展望四季度，南方為傳統旺季，一方面天氣轉涼利于施工，也度過了雨季，加之年底前趕工期，一般四季度水泥需求好于第三季度。北方在四季度為傳統淡季，如東北和新疆等地區在10月底或11月上旬因為進入冬天影響施工作業，需求隨之轉淡，特別是在下雪和冰凍天氣時期需求更是進入年內低谷。同時9至10月房地產銷售旺季不旺，導致市場預期地產新開工項目數量下降，進而導致明年上半年需求可能會有壓力。兩項因素疊加將使淡季區域相對更淡，旺季區域不如往年旺。

從往年情況來看，水泥行業在四季度有冬儲概念，水泥價格在淡季下跌較多。但近幾年部分地區改變了冬儲盈利模式和經營習慣，淡季停掉產能把價格維持在較高的位置上面。所以北方部分地區雖然四季度進入淡季，但水泥價格也不見得大幅下降，而延續冬儲習慣的地區水泥價格則有可能大幅下降。南方地區又分兩類，一是兩廣地區三季度因為限電因素水泥價格大漲，目前限電因素解除，水泥價格在旺季有所下降；二是華東地區三季度水泥價格已有所回落，進入旺季后預計水泥價格將略有修復性回升。

從供給角度看，三季度水泥投資由于上述類似原因也是淡季，水泥新開工投資計劃增速在過去5個月中有4個月為增速負增長。水泥投資額仍維持負增長，但8月水泥投資增速變為正值。2009年水泥行業38號文件中兩個點：一是暫停審批生產線，目前看除了新疆等個別地區外，確實沒有審批生產線；二是當時沒有開工的項目暫停開工，這一點事實上沒有完全做到。大量開工監管不嚴格，政策執行不到位，導致今年還有2億多噸產能投放。

總的來看，三季度南方普遍為淡季，需求和價格環比都有下降，四季度又是普遍的旺季，除廣西、貴州等限電區域外，預計水泥價格會有所上升。除了新疆和東北地區等冬季天氣特征明顯的區域外，北方區域三季度需求和價格一般好于淡季的第四季度。另外，宏觀緊縮和地產政策打壓在四季度也逐步顯現出效果，水泥需求增速在回落。但部分地區存在價格協同機制，價格所受的壓力要略小于需求所受到的壓力，需求進一步強勁抬升要待政策放松后才能顯現。