??? 2009年水泥供給或略大于水泥需求，近期國家出臺了加大投資政策，對水泥行業形成直接利好。我們采用兩種方法對2009年的水泥需求進行預測，預測結果是2009年需求增長7.1％，新增水泥需求量為1億噸。

??? 新增水泥需求的集中釋放可能需等到2009年下半年。由于項目審批原因，2009年新增的項目可能需要等到二、三季度才能開工。根據固定資產投資增速和水泥產量增速的關系分析，項目從開工到產生水泥的實質需求需一個季度的時間，所以2009年新增水泥需求的集中釋放需要等到二季度以后，行業回暖尚需時日。

??? 目前行業估值基本合理，鑒于房地產和制造業投資對水泥需求的影響較大，2009年水泥供需形勢尚存在不確定性，且行業供需的好轉還需時間。投資者可遵循優勢區域%2B優勢公司的策略，關注冀東水泥、賽馬實業和天山股份。